PUMA Aktie Prognose PUMA: Bären überrumpelt – aber reicht das für eine Wende?

Die PUMA-Aktie war gerade dabei, sich aus der seit März bestehenden Seitwärts-Spanne nach oben abzusetzen, da wurden die Akteure durch eine Prognosesenkung kalt erwischt. Schlimmer geht halt immer. Aber eigentlich hätte man hier sowieso nicht investiert sein sollen.

PUMA legte am späten Donnerstagabend vorläufige Quartalsergebnisse vor und passte zugleich die Gesamtjahresprognose an. Und zwar nach unten. Statt eines leichten Umsatzwachstums sieht man den Umsatz 2025 jetzt im niedrigen zweistelligen Prozentbereich fallen, in Bezug auf den Gewinn vor Zinsen und Steuern sieht PUMA statt der bislang als Planungsgröße geltenden 445 bis 525 Millionen Euro Gewinn einen Verlust, wobei dessen Höhe noch nicht benannt wurde, weil das momentan noch nicht abschätzbar ist.

Die Aktie reagierte natürlich umgehend und begann den Handel am Freitag mit einer Abwärts-Kurslücke. Am Ende stand ein Minus von 15,96 Prozent zu Buche. Uns statt mit dem am Donnerstag noch so greifbar wirkenden Ausbruch aus der Handelsspanne zwischen 18,07 und 25,39 Euro nach oben, ging die Aktie in der unteren Hälfte dieser Range ins Wochenende. Mit dem Risiko, deren unteres Ende zu testen, womöglich sogar nach unten herauszurutschen?

Expertenmeinung: Genau darum soll es in diesem Beitrag gehen: um Hoffnungen und Befürchtungen. Denn auf die Frage, ob die PUMA-Aktie jetzt Freiwild für die Bären ist, kann man vernunftbezogen nur eines antworten: Das weiß man erst, wenn die Handelsspanne wirklich nach unten durchbrochen wurde, vorher nicht. Grund:

Die Kurse bewegen sich oft irrational. Und je drastischer ein Chartbild daherkommt, desto emotionaler agieren viele Trader. Werden Short-Seller ihre Leerverkäufe jetzt eindecken, nachdem die negativen Nachrichten jetzt auf dem Tisch liegen … oder werden sie weiter Druck machen? Werden Anleger, die ohnehin schon lange auf diesem absteigenden Ast sitzen, mit dem gleichen Argument zukaufen? Werden spekulative Trader einsteigen? Oder sind so viele von dieser nicht gerade kleinen Anpassung der Prognose so verschreckt worden, dass die Käufer wegbleiben?

All das entscheidet sich für viele aus dem Moment heraus, wenn sie sehen, was andere bei PUMA tun. Aber die Frage ist doch eigentlich: Muss man das denn wissen, sprich muss man denn so unbedingt versuchen, etwas vorherzusehen, was man nicht vorhersehen kann?

Das muss man nicht. Das Chartbild ist extra auf Wochenbasis gehalten, um zu zeigen, was ich meine. Ende 2021 hatte die Aktie nach einem jahrelangen Anstieg ein Rekordhoch erreicht, obwohl da bereits zu befürchten war, dass reißende Lieferketten und steigende Preise Probleme machen würden. Man ignorierte es … und das ging schief. Auch das jetzt so schwierige Umfeld kommt nicht aus heiterem Himmel. Trotzdem wurde immer weiter in den Abwärtstrend hineingekauft, denn auch wenn die Aktie im Trend fiel:

Jede verkaufte Aktie fand ja irgendjemanden, der sie eingesammelt hat … weil der Käufer hoffte, dass der Kurs jetzt so niedrig steht, dass nach unten keine und nach oben viel Luft besteht. Das sind emotional basierte Entscheidungen, die nicht konsequent mit den Fakten (problematisches Umfeld, charttechnischer Abwärtstrend) korrelieren.

Zu einer Wende gehört ein charttechnisch positives Signal. Und wenn sie tragfähig sein soll, muss auch das Umfeld passen, sprich, eine taugliche Chance auf eine stabile Erholung bei Umsatz und Gewinn bestehen. Letzteres ist, nach diesen Nachrichten, vorerst nicht zu erwarten. Daher könnte man nur, wenn PUMA doch noch aus diesem Seitwärtstrend nach oben ausbricht, indem Schlusskurse klar über 25,39 Euro erreicht werden, auf reiner Trading-Basis über die Long-Seite oder das Schließen bestehender Short-Trades nachdenken.

Bis dahin ist die Aktie für die Bullen uninteressant. Und für das Bären-Lager besteht nur dann Handlungsbedarf, wenn die Lage noch schlimmer wird und die Aktie tatsächlich neue Jahrestiefs markiert. Alles, was sich dazwischen abspielt, ist neutral. So gesehen ist es derzeit absolut kein Beinbruch, wenn man nicht weiß, was man realistisch gesehen auch nicht wissen kann, nämlich, was in den kommenden Tagen mit dem Kurs passiert!

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: In der vergangenen Handelswoche geriet der Sportartikelhersteller und adidas-Konkurrent Puma an der Börse deutlich unter Druck. Doch schon länger zeigt sich die Puma-Aktie technisch angeschlagen. Zwar konnten sich die Kurse in den letzten beiden Monaten stabilisieren, doch für eine nachhaltige Erholung reichte es bislang nicht.

Zum Wochenschluss wurde die neutrale Zone nach unten verlassen, was einen weiteren Abverkauf zur Folge haben könnte.

Expertenmeinung: Noch besteht für die Bullen die Möglichkeit, eine Verschärfung der Lage zu verhindern. Dazu müssten die Kurse möglichst schnell wieder über die Marke von 21,50 EUR steigen. Ob dies gelingt, bleibt abzuwarten.

Solange dies nicht der Fall ist, bleibt die Aktie im Einflussbereich der Bären, die eine gute Ausgangslage haben, um die Kurse erneut in Richtung des April-Tiefs zu drücken.

Derzeit gibt es keine klaren Anzeichen für eine baldige positive Veränderung der Gesamtlage. Daher stufe ich meine Aussicht für die Aktie vorerst von „neutral“ auf „bärisch“ ein.

Aussicht: BÄRISCH

PUMA-Aktionäre haben in diesem Jahr schon allerhand mitgemacht. In der Spitze betrug das Minus ab dem letzten Kurs des Vorjahres knapp 60 Prozent. Aber als Reaktion auf die gestern vorgelegte Bilanz des ersten Quartals kam wieder Leben in die Aktie. Genug für die Wende?

Nachdem die Aktie seit Januar von einer Enttäuschung zur nächsten weitergereicht wurde, waren die Erwartungen an das, was der Sportartikelhersteller berichten würde, natürlich nicht hoch. Und ja, wie befürchtet fielen die ersten drei Monate des Jahres ernüchternd aus:

Zwar ging der Umsatz nur leicht von 2,1 auf 2,08 Milliarden Euro zurück. Aber da die Gewinnmarge vor Zinsen und Steuern (EBIT-Marge) drastisch von 7,6 Prozent im Vorjahresquartal auf 2,8 Prozent zusammengeschmolzen war, kam der EBIT-Gewinn deutlich von 159 auf nur noch 58 Millionen Euro zurück. Netto blieben nur noch 0,5 Millionen Euro übrig, der Gewinn pro Aktie, der im ersten Quartal des Vorjahres noch bei 0,58 Euro gelegen hatte, sank auf null. Aber:

Diese schlechten Zahlen waren im Vorfeld von den Analysten erwartet worden, nur beim Nettogewinn lag die durchschnittliche Schätzung höher. Das blieb also alles in einem, wenn auch schlechten, Rahmen. Nicht zuletzt, weil PUMA bereits beim Ausblick auf das Gesamtjahr deutlich kleinere Brötchen gebacken hatte. Aber das alleine wäre ja kein Grund, die Aktie aus ihrem tiefen Tal herauszuholen … oder doch?

Expertenmeinung: Als Kaufargument könnten Marktteilnehmer gestern den Umstand gewertet haben, dass PUMA die bisherige Jahresprognose bestätigte, die ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich und ein bereinigtes EBIT zwischen 520 und 600 Millionen Euro avisiert. Dies in Kombination mit der im Rahmen der Bilanzmeldung getätigten Aussage, dass das laufende Kosteneffizienzprogramm gut voranschreitet, könnte den Eindruck hervorgerufen haben, die Aktie sei zuletzt zu weit gefallen und berge jetzt Aufholpotenzial.

Allerdings schrieb PUMA, dass die Bestätigung des Ausblicks keine möglichen, negativen Folgen von US-Zöllen beinhaltet. Was zwar nachvollziehbar ist, immerhin ist völlig offen, wie sich die Zölle für den wichtigen US-Markt am Ende darstellen. Aber es ist ein Faktor, den man, wenn man hier über den Einstieg nachdenkt, besser nicht übersehen sollte. Allzu griffig wirkten die Argumente, die die Bilanz für einen Einstieg zu bieten hatten, also eher nicht. Aber reicht die Charttechnik womöglich, die Aktie weiter voranzubringen, während die Rahmenbedingungen nur nach dem Prinzip Hoffnung mitlaufen?

Zumindest kurzfristig wäre das zwar denkbar, die Sache ist für das bullische Lager aber noch nicht in trockenen Tüchern. PUMA schloss marginal über der Widerstandslinie bei 24,55 Euro. Grundsätzlich böte das die Chance, das große Abwärts-„Gap“ vom März zwischen 22,37 und 28,41 Euro weiter zu schließen, das vom 11. auf den 12. März entstanden war … oder zumindest die vorgelagerte Widerstandslinie bei 27,06 Euro zu erreichen. Aber dass das gestrige Tageshoch mit 25,39 Euro ein gutes Stück höher lag als der letztendliche Schlusskurs zeigt, dass keineswegs alle glauben, dass dieser „Gap Close“ realistisch ist. Darauf zu setzen wäre, angesichts der so erwarteten, aber letzten Endes trotzdem trüben Quartalsergebnisse nur etwas für sehr risikofreudige Trader.

Quellenangaben:
Quartalsergebnis Q1/2025, 08.05.2025; https://about.puma.com/de/newsroom/corporate-news/2025/07-05-2025-puma-erzielt-q1-waehrungsbereinigte-umsaetze-auf

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Der deutsche Sportartikelhersteller steht seit Jahresanfang an der Börse unter starkem Verkaufsdruck. Alles begann mit dem Bruch der Unterstützung bei rund 42,50 EUR, womit gleichzeitig auch die wichtige 200-Tage-Linie unterschritten wurde. Dies führte dazu, dass viele Anleger sich von der Puma-Aktie trennten, und in der Folge übernahmen die Bären die Kontrolle.

Zusätzlich belastete eine Gewinnwarnung des Unternehmens in der vergangenen Woche die Kurse schwer. Mittlerweile hat sich der Kurs der Aktie innerhalb weniger Monate halbiert, und eine klare Erholung ist aktuell nicht in Sicht.

Expertenmeinung: Der übergeordnete Trend bleibt klar abwärtsgerichtet, und selbst die insgesamt positive Stimmung am deutschen Aktienmarkt kann der Puma-Aktie derzeit nicht helfen. Der Abwärtstrend begann bereits Anfang 2022, als sich die Kurse noch über der psychologisch wichtigen Marke von 100 EUR befanden. Seitdem zeigt der Wochenchart eine anhaltende Folge tieferer Hochs und tieferer Tiefs.

Ein möglicher Boden könnte im Bereich um 22 EUR liegen, da hier im Jahr 2016 ein markanter Ausbruch erfolgte. Sollte diese Unterstützung nicht halten, wären sogar Kursrückgänge bis in den Bereich von 14 EUR denkbar.

Aussicht: NEUTRAL

Quelle:
MSN.com; https://www.msn.com/de-de/finanzen/top-aktien/puma-aktie-st%C3%BCrzt-ab-gewinnwarnung-und-schwache-m%C3%A4rkte-belasten/ar-AA1AL8cv?ocid=BingNewsSerp

Mit -19,92 Prozent quittierten die Marktteilnehmer am Mittwoch die 2024er-Bilanz und den Ausblick auf das laufende Jahr von PUMA. So tief schloss die PUMA-Aktie zuletzt im Dezember 2016. Übertreiben es die Verkäufer da nicht langsam?

Dass man hier so langsam in eine bärische Übertreibung gerät, könnte einem alleine deswegen in den Sinn kommen, weil die Aktie wegen der mageren 2024er-Gewinne bereits am 13. Januar abgestraft wurde, als diese Zahlen als Vorab-Daten auf den Tisch kamen. Daher müsste es diesmal ein gruseliger Ausblick gewesen sein, der die >Aktie weitere 20 Prozent kostete. Was der wirklich so fatal?

Grundsätzlich schon, vor allem, weil viele wohl darauf gehofft hatten, dass 2025 wieder Schwung in Umsatz und Gewinn kommen würde. Dem erteilte der Ausblick eine Absage:

PUMA rechnet mit einem Umsatzzuwachs, der in etwa in der gleichen Größenordnung liegen dürfte wie die 4,4 Prozent des Jahres 2024. Woraus man aber nicht mehr, sondern weniger Gewinn erzielen werde, so das Unternehmen. Selbst bereinigt um die Kosten des laufenden Effizienzprogramms sieht der Sportartikelhersteller 2025 nur einen Gewinn vor Zinsen und Steuern zwischen 520 bis 600 Millionen Euro nach 622 Millionen im Jahr 2024. Zieht man die geschätzten, zusätzliche Kosten dieses Effizienzprogramms von 75 Millionen ab, bleiben 445 bis 525 Millionen.

Expertenmeinung: In der Tat ein trüber Ausblick. Aber wenn man sich ansieht, dass sich der Aktienkurs alleine seit Jahresanfang mittlerweile halbiert hat, müsste das doch damit jetzt eingepreist sein, oder?

Das dürfte es zwar. Aber dass man hier eher nicht auf die Idee kommen würde, die Aktie auf diesem Niveau noch leer zu verkaufen heißt ja nicht automatisch, dass sie ab jetzt wie ein Phönix aus der Asche steigen müsste. Richtig ist zwar, dass die Bewertung über das Kurs/Gewinn-Verhältnis jetzt ungewöhnlich niedrig ist. Aber wenn der Gewinn in die falsche Richtung unterwegs ist und die Anleger zudem erkennen, dass PUMA spürbar schlechter dasteht als die großen Konkurrenten adidas und NIKE, ist ein niedriges Kurs-/Gewinn-Verhältnis auch berechtigt.

Die Aktie könnte nach diesem erneuten Abverkauf zwar allemal auch eine Gegenbewegung starten. Aber wie weit die trägt, ist nicht absehbar. Für eine tragfähige Aufwärtswende der Aktie bräuchte es eine stabil anmutende Wende bei Marge und Gewinn. Bevor man das nicht schwarz auf weiß zu sehen bekommt, bleibt PUMA eine Aktie mit begrenztem Aufwärtspotenzial und einem Nonstop-Risiko weiterer Selloffs.

Quellenangaben: Ergebnis 2024, Ausblick 2025, 12.03.2025: https://about.puma.com/de/newsroom/corporate-news/2025/12-03-2025-puma-waechst-waehrungsbereinigt-um-44-im-jahr-2024-und-gibt