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Cadence Systems könnte das wichtigste Unternehmen sein, von dem Sie noch nie gehört haben. Jetzt die Korrektur zum Einstieg nutzen?
Die Rolle von EDA-Software in der Chipentwicklung
Cadence Design Systems ist ein führender Anbieter von EDA-Software (Electronic Design Automation) mit der Halbleiterfirmen komplexe Chips und Systeme entwickeln. Das Unternehmen profitiert stark vom KI-Boom, da moderne KI-Chips extrem anspruchsvolle Design-Tools benötigen.
Das Unternehmen liefert die Software, Hardware, Services und wiederverwendbaren IP-Blöcke, die Halbleiterfirmen und Systemhersteller brauchen, um Chips, Systeme und Leiterplatten zu entwerfen, zu simulieren und zu verifizieren.
(Unter IP-Block versteht man eine wiederverwendbare, vorgefertigte funktionale Einheit innerhalb eines Chips, wie beispielsweise Speichercontroller oder Schnittstellen wie USB oder Ethernet)
Der unsichtbare Motor hinter Apple, Nvidia & Co.
Die Produkte von Cadence sind in diesem Zusammenhang missionskritisch. Ohne sie könnten Technologiekonzerne keine Chips entwickeln – das gilt auch für Branchengrößen wie Nvidia oder Apple.
Cadence hilft Kunden, die Leistung zu maximieren, den Energieverbrauch zu senken, Entwicklungszeiten zu verkürzen, die Produktivität der Ingenieure zu steigern und Kosten in Design, Entwicklung und Fertigung zu reduzieren.
Wer verstehen will, warum Cadence so wichtig ist, muss den Chipentwicklungsprozess verstehen.
Chipdesigner starten ein Projekt, lizenzieren bewährte IP-Blöcke für Standardfunktionen und nutzen EDA-Software, um den Chip zu optimieren und zu simulieren.
Cadence begleitet diesen Prozess vom ersten Designentwurf über Hardware-Tests bis hin zur „Tape-Out“-Phase, in der das Design für die Fertigung vorbereitet wird. Die Chips werden dann bei Foundries wie TSMC oder Samsung hergestellt und in Systeme von Integratoren wie Flex oder Foxconn eingebaut.
Die einzigen beiden Unternehmen weltweit, die den gesamten Designprozess abdecken können, sind Cadence und Synopsys.
Wird die Dynamik weiter zunehmen?
Cadence lässt sich diese Dienstleistungen in der Regel als Lizenzmodell vergüten. Das bedeutet, wenn beispielsweise Nvidia oder Apple mit den Systemen von Cadence einen Chip entwickelt haben, kassiert Cadence anschließend bei jedem Verkauf einen kleinen Betrag.
Nun ist es so, dass die Zahl der Entwicklungen und auch das Investitionsvolumen in Halbleiter dank KI massiv gestiegen ist.
Cadence wächst bereits seit Jahren stabil zweistellig, verfügt über hohe Margen und dank des Lizenzmodells über einen hohen Anteil wiederkehrender Umsätze.
In der näheren Zukunft wird eine Fortsetzung dieses Trends erwartet. Im gerade abgeschlossenen, wie auch den kommenden Geschäftsjahren werden Gewinnsteigerungen zwischen 14 und 18 % p.a. erwartet.
Das ist eine gute Basis für eine ordentliche Rendite. Es wäre jedoch möglich, dass die Wachstumsdynamik weiter zunimmt. Womöglich sind die Konsensschätzungen zu niedrig.
Ausblick und Bewertung
Wie wir seit wenigen Stunden wissen, lag der Gewinn im vierten Quartal mit 1,99 USD je Aktie weit über den Erwartungen von 1,90 USD. Mit einem Umsatz von 1,44 Mrd. USD wurden die Analystenschätzungen von 1,42 Mrd. USD ebenfalls übertroffen.
Cadence konnte den Umsatz im gerade abgeschlossenen Geschäftsjahr um 14 % auf 5,30 Mrd. USD und den Gewinn um 20 % auf 7,14 USD je Aktie steigern.
Besonders dynamisch entwickelte sich die IP-Sparte, die 2025 ein Wachstum von fast 25 % erzielt hat.
Für das laufende Geschäftsjahr stellt Cadence einen Anstieg der Umsätze von 5,30 auf 5,95 Mrd. USD und einen Gewinnsprung von 7,14 auf 8,05 – 8,15 USD in Aussicht.
Da das Unternehmen im letzten Quartal bereits 1,99 USD je Aktie verdient hat und der Auftragsbestand einen Rekordwert in Höhe von 7,8 Mrd. USD erreicht hat, scheint das plausibel zu sein.
Gelingt jetzt eine Rückkehr über 300 USD, könnte das eine Erholung in Richtung 325 USD einleiten. Darüber kommt es zu einem Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 340, 358 und 375 USD.
Fällt die Aktie nachhaltig unter 280 USD, muss mit einer Ausdehnung der Korrektur bis 266 oder 250 USD gerechnet werden.
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