First Solar Aktie Prognose First Solar: Krise oder Chance mit gewaltigem Potenzial?

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: In der vergangenen Woche zählten vor allem Solarwerte zu den stärkeren Titeln an der Wall Street. Besonders dynamisch zeigte sich die Aktie von First Solar, die seit dem Zwischentief Mitte Juni zeitweise um bis zu 40 % zulegen konnte – ein bemerkenswertes Comeback in kurzer Zeit. Doch der gestrige Handelstag brachte eine abrupte Wende. Die Kurse brachen um mehr als 6 % ein. Auslöser war eine Durchführungsverordnung des US-Präsidenten, welche die Voraussetzungen für Steuergutschriften im Bereich sauberer Energie deutlich verschärfte. Die gesamte Branche wurde damit unerwartet getroffen – die jüngste Euphorie wich zunehmender Unsicherheit. Charttechnisch befindet sich die Aktie trotz des Rückschlags weiterhin in einer neutralen Phase.

Expertenmeinung: Ob der kurzfristige Aufwärtsimpuls nachhaltig gestört wurde, bleibt abzuwarten. Entscheidend wird sein, wie sich der Titel in den kommenden Tagen an den nächsten technischen Unterstützungszonen verhält. Der Blick richtet sich nun auf die 20- und 50-Tage-Linie, welche im Idealfall etwas Rückhalt liefern sollten. Sollte dieser Rückhalt jedoch ausbleiben, könnte ein ähnliches Szenario wie im Mai drohen, und der jüngste Ausflug in Richtung Norden wäre möglicherweise nur von kurzer Dauer gewesen. Die kommenden Tage dürften für mehr Klarheit sorgen.

Aussicht: NEUTRAL

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Mit einem Abschlag von über 17 % verabschiedete sich die Aktie des Solarunternehmens gestern in den Handelsschluss. Die First Solar-Aktie geriet stark unter Druck, und zahlreiche Anleger wurden dabei teils deutlich auf dem falschen Fuß erwischt.

Im Mai deutete sich noch eine mögliche Trendwende nach oben an. Der Abwärtstrend wurde beendet und auch die 200-Tage-Linie kurzfristig überwunden. Dann folgte jedoch ein Rückschlag. Auslöser war ein allgemeiner Rückgang bei vielen Solarunternehmen, nachdem im neuen Steuergesetz von Donald Trump offenbar die Anreize für erneuerbare Energien entfallen sollen. Auch Titel wie Enphase oder Sunrun waren davon betroffen.

Expertenmeinung: Der Trend befindet sich derzeit in einer neutralen Phase, allerdings scheinen die Bullen deutlich unterlegen. Selbst eine kurzfristige Erholung der Kurse dürfte an der angespannten Gesamtlage wenig ändern. Der gesamte Solarsektor wirkt angeschlagen, und es gibt aktuell nur wenige Faktoren, die für eine nachhaltige Erholung sprechen könnten.

Aus technischer Sicht bleibt die Aktie vorerst wenig attraktiv. Solange die nun entstandene Kurslücke nicht geschlossen wird, erscheinen die Chancen auf eine Rückkehr in einen positiven Trend begrenzt. Ich stufe die Aussicht für das Papier daher aktuell als „bärisch“ ein.

Aussicht: BÄRISCH

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Der gestrige Handel an der Wall Street wurde durch das Thema Strafzölle bestimmt und viele Aktien bekannter Unternehmen verzeichneten teils deutliche Verluste von 5 bis 10 %. Doch die Aktie von First Solar konnte sogar ein Plus erzielen. Die Aktie legte spürbar zu und verzeichnete das höchste Handelsvolumen in diesem Jahr.

Der Grund für den Anstieg könnte folgender sein: Das Unternehmen verwendet für seine Cadmiumtellurid-Produkte kein Polysilizium – ein eher seltener Rohstoff im Inland. Dadurch kann First Solar die erhöhten Strafzölle auf Solarprodukte aus China umgehen. Dies dürfte einige Anleger dazu veranlasst haben, sich hier zu positionieren.

Expertenmeinung: Aus technischer Sicht ist der Anstieg jedoch lediglich ein kleiner Lichtblick. Der Abwärtstrend, der weiterhin durch eine Folge von tieferen Hochs und tieferen Tiefs geprägt ist, wurde dadurch nicht beendet.

Vor allem die 50-Tage-Linie erwies sich in der Vergangenheit als schwer zu überwinden. Ein erneuter Test dieses gleitenden Durchschnitts wird zeigen, ob First Solar das Potenzial hat, aus der aktuellen Situation mehr zu machen. Vorerst reicht dies bestenfalls für eine neutrale Einschätzung der Aussicht für die Aktie.

Aussicht: NEUTRAL

Steuererleichterungen, Importzölle gegen China und prall gefüllte Auftragsbücher: First Solar erlebt einen beispiellosen Höhenflug.

Die Geschichte von First Solar ist von einer spannenden Wendung nach der anderen geprägt. Es sind nur wenige Monate vergangen, seitdem ich mich bei Kursen von 140, 158, 170 und 184 USD immer wieder positiv zum Unternehmen geäußert habe.

Anschließend kam es zu einer Kursexplosion, welche die Aktie auf über 300 USD katapultiert hat.

Rekordverdächtiger Wachstumskurs

Der Markt schien plötzlich verstanden zu haben, was bei First Solar vor sich geht. Das Unternehmen profitiert von dem zunehmenden Protektionismus in den USA und der Erhöhung von Importzöllen, beispielsweise für chinesische Solarzellen.

Hinzu kommen erhebliche Steuererleichterungen für den Bau von Produktionskapazitäten in den USA.
First Solar bekommt massive Schützenhilfe, und das in einem Moment, in dem die Auftragsbücher prall gefüllt sind.

Durch die Subvention und dank der hohen Gewinne kann man es sich jetzt leisten, das Geschäft massiv zu skalieren, und da die Auftragsbücher voll sind, weiß man auch, dass man die Solarzellen in den nächsten Jahren auch verkaufen kann.

Dadurch ist der Gewinn im letzten Geschäftsjahr sprunghaft angestiegen und hat ein neues Rekordniveau erreicht. In der zurückliegenden Dekade lag das beste Ergebnis bei 5,37 USD je Aktie, im letzten Jahr hat man 7,74 USD je Aktie verdient.

Das Schreckgespenst

Im laufenden Geschäftsjahr hat sich die positive Entwicklung weiter fortgesetzt. Ein Rekord folgte auf den anderen.
Die Aktie ist zuletzt trotzdem zurückgekommen, mit hoher Wahrscheinlichkeit auch aufgrund einer nachvollziehbaren Furcht vor Trump.

Niemand kann vorhersagen, was Trump tun wird, falls er Präsident wird, aber es ist nahezu ausgeschlossen, dass er einen versöhnlicheren Kurs gegenüber China fahren wird als Biden.
Ob Trump die Steuererleichterungen für den Bau von Fabriken in den USA zurücknehmen wird, ist ebenso fraglich, denn das wäre innenpolitisch unpopulär und würde in der eigenen Partei auf Widerstand stoßen.

Aber nochmal: Niemand kann vorhersagen, was nach der Wahl geschieht. Was Politiker vor der Wahl versprechen und nach der Wahl auch wirklich machen, hat wenig miteinander zu tun.

Erwartungen verfehlt, Prognose gekürzt

Hinzu kam, dass die letzten Quartalszahlen enttäuschend ausgefallen sind und First Solar die Prognose senken musste. An der Börse hat das jedoch nur kurz für schlechte Stimmung gesorgt. Und wenn man sich den letzten Quartalsbericht ein wenig genauer anschaut, wird auch klar, warum das so ist.

Der Gewinn lag in Q3 mit 2,91 USD je Aktie unter den Erwartungen von 3,10 USD. Mit 0,90 Mrd. USD verfehlte der Umsatz die Analystenschätzungen von 1,05 Mrd. USD ebenfalls.

Daher hat man die Prognose für den Gewinn in diesem Geschäftsjahr von 13,00 – 14,00 auf 13,00 – 13,50 USD je Aktie gesenkt.

Daraus lassen sich sehr unschöne Schlagzeilen basteln, das ändert jedoch wenig daran, dass First Solar den Gewinn in diesem Jahr um 71 % auf 13,24 USD je Aktie massiv steigern dürfte und das Rekordergebnis von 2023 wohl um Längen übertreffen wird.

Darüber hinaus dürfte die schwache Entwicklung in Q3 vor allem darauf zurückzuführen sein, dass First Solar die anvisierten Produktionszahlen nicht erreicht hat.
Denn der Auftragsbestand liegt in etwa bei dem Vierfachen der Jahresproduktion.

Ausblick und Bewertung

Daher arbeitet man an einem deutlichen Ausbau der Produktionskapazitäten. Im dritten Quartal ist die neue Fabrik in Alabama eingeweiht worden. Dort sollen zukünftig jedes Jahr Solarmodule mit einer Nennleistung von 3,5 GW hergestellt werden.
Dadurch stiegen die Produktionskapazitäten von First Solar von 14,4 auf 17,9 GW pro Jahr.
Hinzu kommt die Erweiterung des Standorts Louisiana im gleichen Umfang (3,5 GW). First Solar zufolge läuft der Ausbau wie geplant. In der zweiten Jahreshälfte 2025 soll der Betrieb aufgenommen werden.

Daher erscheint es möglich, dass First Solar im kommenden Geschäftsjahr einen weiteren Gewinnsprung verzeichnen wird. Derzeit geht man davon aus, dass das Ergebnis um 59 % auf 21,00 USD je Aktie steigen wird.
Dadurch würde die P/E unter 10 sinken.

First Solar hat eine Kehrtwende vollzogen und die wichtige Unterstützung bei 200 USD zurückerobert.
Das könnte eine Rallye in Richtung 230 oder sogar 255 – 262 USD auslösen.

Fällt die Aktie jedoch wieder unter 200 USD zurück, muss mit Kursverlusten in Richtung 176 USD gerechnet werden.

First Solar ist in Rekordzeit von 130 auf 300 USD geschossen und wieder auf 210 USD eingebrochen. Jetzt steht die Aktie am Scheideweg.

Integrierte Produktion und technologischer Vorsprung

First Solar ist eines der führenden Unternehmen in der Solarbranche, das sich auf die Entwicklung und Herstellung von Dünnschicht-Photovoltaikmodulen spezialisiert hat. Das Unternehmen ist vor allem für seine Cadmiumtellurid-Technologie (CdTe) bekannt, die es von den meisten Wettbewerbern unterscheidet, die auf siliziumbasierte Solarzellen setzen.

Die CdTe-Technologie bietet einige wesentliche Vorteile: Sie ermöglicht kostengünstigere Herstellung im Vergleich zu kristallinen Silizium-Solarzellen und hat eine hohe Temperaturstabilität, was sie besonders effizient in heißen Klimazonen macht. Ein weiterer Vorteil ist die vergleichsweise geringe CO₂-Bilanz der Produktionsprozesse, was gut mit der umweltfreundlichen Positionierung des Unternehmens harmoniert.

Darüber hinaus besitzt First Solar eine vollständig integrierte Produktionskette, die Design, Fertigung, Vertrieb und Recycling der Solarmodule umfasst.
Die wichtigsten Produktionsstandorte befinden sich in den USA, Malaysia und Vietnam.

Gigantische Subventionen und Strafzölle

Die politischen Rahmenbedingungen spielen eine entscheidende Rolle für das Geschäft von First Solar. In den USA profitiert das Unternehmen in den letzten Jahren von der zunehmenden staatlichen Unterstützung für erneuerbare Energien, wie etwa durch Steuergutschriften und Subventionen.
Das gilt insbesondere für den Bau neuer Produktionsanlagen und die Schaffung von Arbeitsplätzen in den USA.

Diese Faktoren haben eine enorme Bedeutung. Im laufenden Geschäftsjahr dürfte First Solar durch die sogenannte Section 45X Steuererleichterungen in Höhe von 1,00 – 1,05 Mrd. USD erhalten.

Darüber hinaus profitiert das Unternehmen von der zunehmenden isolationistischen Haltung der US-Regierung, die von beiden Parteien gestützt wird. Ende September wurden die Einfuhrzölle für Solarzellen von 25 % auf 50 % erhöht.

Das erleichtert den Wettbewerb von First Solar enorm. Einerseits wird der Bau neuer Kapazitäten finanziell unterstützt und gleichzeitig hält die US-Regierung First Solar die Billig-Konkurrenz aus Fernost vom Hals. Hinzu kommt ein deutlich steigender Energiebedarf, unter anderem auch durch den Bau zahlloser Rechenzentren.

Wachstum auf Hochtouren

Dadurch ist es in den letzten Quartalen zu einer erheblichen Beschleunigung des Wachstums gekommen. Im letzten Geschäftsjahr konnte der Umsatz von 2,62 auf 3,32 Mrd. USD gesteigert werden. Das Ergebnis legte sprunghaft zu und konnte mit 7,74 Euro je Aktie ein neues Rekordniveau erreichen.

Im laufenden Geschäftsjahr hat sich die Entwicklung fortgesetzt, die Dynamik hat sogar zugenommen. In Q1 lag der Gewinn mit 2,20 je Aktie weit über den Erwartungen von 1,90 USD. Der Umsatz übertraf mit 794 Mio. die Analystenschätzungen von 715 Mio. USD ebenfalls deutlich.
Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 45 % und mehr als einer Verfünffachung des Gewinns.

Im zweiten Quartal lag der Gewinn mit 3,25 je Aktie wieder weit über den Erwartungen von 2,68 USD. Der Umsatz übertraf mit 1,01 Mrd. USD die Analystenschätzungen von 945 Mio. USD ebenfalls deutlich.
Auf Jahressicht entsprach das einem Umsatzplus von 25 % und einem Gewinnsprung um 48 %.

Ausblick und Bewertung

Die Zahlen sprechen eine klare Sprache, die Zeichen stehen auf Wachstum und überproportionalen Gewinnsteigerungen – und das auf unabsehbare Zeit.
Der Auftragsbestand lag zuletzt bei 75,9 GW, was in etwa dem Fünffachen der diesjährigen Produktion entspricht. Daher arbeitet First Solar mit Nachdruck daran, die Produktionskapazitäten zu erweitern.

Für das laufende Geschäftsjahr stellt First Solar einen Umsatzsprung von 3,32 auf 4,40 – 4,60 Mrd. USD in Aussicht. Nachdem man im Vorjahr einen Rekordgewinn von 7,74 USD je Aktie erzielt hat, sollen es in diesem Jahr 13,00 – 14,00 USD je Aktie werden.
First Solar kommt demnach auf eine forward P/E von 15,6.

Den Konsensschätzungen zufolge wird der Gewinn im kommenden Geschäftsjahr auf 21 USD je Aktie steigen. Die P/E würde im Gegenzug auf knapp unter 10 sinken. Entweder sind die Prognosen komplett falsch, was in Anbetracht der Auftragsbestände unwahrscheinlich ist, oder die Aktie ist unterbewertet.

Aus technischer Sicht steht die Aktie dennoch am Scheideweg. Wird die Unterstützungszone bei 200 – 210 USD durchbrochen, könnte First Solar in Richtung 175 USD durchrutschen.
Wird der Aufwärtstrend nachhaltig unterschritten, würde sich das Chartbild nachhaltig eintrüben.

Gelingt hingegen ein Anstieg über 220 USD, könnte das eine Erholung in Richtung 240 oder 260 USD einleiten. Darüber wäre der Weg in Richtung Allzeithoch frei.