Siemens Healthineers Aktie Prognose Siemens Healthineers: Was folgt auf die Bärenfalle?

Seit Ende Mai läuft die Siemens Healthineers-Aktie in einer engen Spanne seitwärts. Zuletzt wurde der Kurs durch ein stetes Für und Wider in diesem Käfig gehalten. Aber spätestens mit den näher rückenden Quartalszahlen wird ein Ausbruch anstehen, nur: in welche Richtung?

Medizintechnik und Healthcare sind im Moment am Aktienmarkt nicht gerade en vogue. Carl Zeiss bröckelt vor sich hin, Sartorius erleidet permanent Schwächeanfälle, die eine Wende verhindern. Dazu kamen zuletzt die Gewinnwarnungen aus der Chemiebranche, die auf eine schleppende Nachfrage verweisen und ahnen lassen, dass es bei der Medizintechnik genauso aussehen könnte. Trotzdem hält sich Siemens Healthineers seit Wochen in einer Seitwärtsbewegung … ein Zeichen dafür, dass diese Aktie relative Stärke aufweist?

Nein, denn dafür lief sie im ersten Quartal tendenziell schlechter als die Branchenkollegen und erholte sich nach dem „April-Crash“ nicht so stark. Seitwärts hin oder her, misst man seit Jahresanfang, liegt Siemens Healthineers sogar schlechter da als Sartorius oder Carl Zeiss Meditec. Dass die Aktie seit Ende Mai keinen nennenswerten Druck sieht, liegt an einem anderen Aspekt: der vermuteten Resilienz gegenüber den Themen China und Zölle. Aber ist das auch etwas, das die Aktie in eine Aufwärtswende tragen könnte?

Expertenmeinung: Das kommt darauf an, wie sich die beruhigenden Worte des Unternehmens in der Bilanz des am 30. Juni beendeten dritten Geschäftsjahresquartals (Geschäftsjahresende 30.9.) niederschlagen. Das Unternehmen hatte Anfang Mai erfreuliche Ergebnisse zum vorherigen Quartal abgeliefert, einen sehr guten Auftragseingang vorweisen können und sah den Gewinn pro Aktie in einer Range zwischen 2,20 und 2,50 Euro. Zugleich sieht man den Druck durch US-Zölle als moderat an und erklärte vergangene Woche, dass die chinesischen Gegenmaßnahmen als Reaktion auf EU-Restriktionen gegenüber chinesischen Medizintechnik- und Healthcare-Unternehmen keine wesentlichen Auswirkungen haben sollten. Was es jetzt noch braucht, ist eine überzeugende Bilanz des Frühlingsquartals nebst eines idealerweise noch einmal angehobenen Ausblicks.

Denn zum einen ist die Aktie im Vergleich zu den vorangehenden Jahren mit einem Kurs-/Gewinn-Verhältnis von 23 eher günstig bewertet, zum anderen sehen die Analysten die Aktie ein gutes Stück höher. Die seit den jüngsten Quartalszahlen vergebenen Kursziele bewegen sich zwischen 56 und 62 Euro und damit sehr solide über der derzeitigen Handelsspanne. Was hieße:

Wenn diese in gut zwei Wochen erwarteten Zahlen überzeugen, ist nach oben durchaus einiges drin, ein Vorstoß in die Widerstandszone 54,18 zu 55,40 Euro wäre da keine Überraschung. Aber wäre der Ausbruch nach oben sicher, wäre er längst gelungen. Würden da zu viele Haare in der Bilanzsuppe schwimmen, dürfte das bärische Lager konstatieren „Siehste, das haben wir doch geahnt“ und die Aktie umgehend unter Druck setzen. Wer hier nicht wetten, sondern investieren will, sollte daher besser abwarten, ob die am 30.7. erwarteten Quartalszahlen wirklich überzeugen können und es gelingt, die obere Begrenzungszone der derzeitigen Handelsspanne bei 47,31/48,01 Euro unter sich zu lassen.

Die Ergebnisse des ersten Quartals waren absolut erfreulich. Der Haken war, dass Siemens Healthineers selbst befürchtet, dass das nicht so bleibt. Das Resultat: Die Aktie drehte genau an dem Widerstand nach unten ab, den sie hätte bezwingen müssen.

Das passte, was die Siemens-Healthcare-Tochter am Mittwoch über ihr zweites Quartal des immer am 1. Oktober startenden Geschäftsjahres zu berichten hatte. Der Umsatz legte ordentliche 8,7 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum zu. Und aufgrund einer von 15,1 auf 16,6 Prozent gesteigerten EBIT-Gewinnmarge (EBIT = Earnings Before Interest & Taxes, also vor Zinsen und Steuern) stieg das EBIT überproportional um 19 Prozent, nach Steuern lag der Gewinn sogar 25 Prozent höher. Das lag über den durchschnittlichen Erwartungen der Analysten, so gesehen scheint es unlogisch, dass die Aktie den Handelstag um 1,7 Prozent niedriger beendete. Aber es gab ja nicht nur den Blick zurück.

Der Grund, warum die Aktie nach diesem Bericht fiel, statt zu steigen, lag im Ausblick. Siemens Healthineers fürchtet, dass die höheren Zölle die jetzt laufende, zweite Hälfte des Geschäftsjahres belasten werden und weitete deswegen die Spanne, die man für den Gewinn pro Aktie sieht, von bisher 2,35 bis 2,50 auf 2,20 bis 2,50 Euro auf der Unterseite aus. Auch, wenn man grundsätzlich weiter davon ausgeht, dass der Umsatz organisch zwischen fünf und sechs Prozent zulegt, denn es wäre weniger die Nachfrage als die durch höhere Zölle gedrückte Gewinnmarge, die zum Problem werden kann.

Expertenmeinung: Natürlich können solche Aussagen nichts sein, was die Anleger, die einigermaßen wach agieren, überraschen würde. Aber das brauchte es nicht, um die Aktie ins Minus zu drehen. Es reichte, dass die Käufer ausblieben. Denn weil das an einer wichtigen, charttechnischen Hürde passierte, die im Fall einer positiven Reaktion auf das Zahlenwerk umgehend übersprungen worden wäre, reagierte man seitens der technisch ausgerichteten Akteure folgerichtig: Bleibt der Ausbruch aus, wird die Reißleine gezogen … was diese Widerstandslinie noch ein wenig massiver macht.

Wir sehen im Chart, worum es da ging: Die Aktie war im Vorfeld an die Widerstandszone 47,31/47,94 Euro gelaufen, die sich aus den Zwischentiefs der zweiten Jahreshälfte 2024 zusammensetzt. Dort setzte dann einige Tage lang ein „Wassertreten“ ein, was deutlich machte: Die Marktteilnehmer wollen erst die Quartalsbilanz sehen, bevor sie entscheiden, ob man weiter kauft und damit den Weg nach oben erst einmal freimacht oder nicht. Es wurde, wie wir im Chart sehen, Letzteres.

Charttechnisch ist die Aktie dadurch in die Bredouille geraten, nur die heute bei etwa 45,55 Euro verlaufende 20-Tage-Linie würde sie noch vor einem Abwärts-Spielraum bis an das Selloff-Tief vom April bei 41,21 Euro trennen. Andererseits waren die Ergebnisse zu gut und dieser vorsichtige Ausblick zu absehbar, um hier unbedingt auf der Short-Seite aktiv werden zu müssen. Interessanter bliebe die Oberseite, zumal die Hürde 47,31/47,94 Euro jetzt noch wichtiger und als Sprungbrett geeignet wäre als zuvor. Gelänge es, das gestrige Tages-Verlaufshoch von 48,42 Euro auf Schlusskursbasis zu überbieten, wäre das ein starkes Signal dafür, dass die Bullen doch stärker sind als gedacht.

Quellenangaben:
Ergebnis des 2. Geschäftsjahresquartals 2024/2025, 07.05.2025; https://corporate.webassets.siemens-healthineers.com/8c29b270e64f46a9/b6bac1be134f/siemens-healthineers-Q2_FY2025_Ergebnisver-ffentlichung-Finanzkennzahlen.pdf

Die Healthcare-Tochter des Siemens-Konzerns legte am Donnerstag das Ergebnis des ersten Geschäftsjahresquartals 2024/2025 vor – und überzeugte. Die Siemens Healthineers-Aktie überwand daraufhin wichtige Charthürden … blieb aber an einer weiteren hängen.

Es las sich gut, was Siemens Healthineers zum ersten Quartal des immer am 30.9. endenden Geschäftsjahres zu berichten hatte. Man sprach in der Pressemeldung von einem starken Start ins Geschäftsjahr. Und ja, der Umsatz lag ebenso wie der Gewinn über den durchschnittlichen Analystenprognosen. Der Umsatz legte um 5,7 Prozent auf 5,48 Milliarden Euro zu, die Prognose hatte bei 5,36 Milliarden gelegen. Der Gewinn pro Aktie kam auf 0,51 Euro nach 0,49 Euro im Vorjahreszeitraum, erwartet hatten die Analysten im Schnitt einen Rückgang auf 0,47 Euro. Operativ lag der Gewinn sogar elf Prozent höher, die EBIT-Gewinnmarge kletterte im Vergleich zum Vorjahr von 14,3 auf 15,0 Prozent.

Die Aktie schaffte daraufhin gleich zum Start den Sprung über die wichtige Widerstandszone 55,52/55,62 Euro, die seit drei Quartalen das obere Ende der Handelsspanne dargestellt hatte – ein markant bullisches Signal. Der Handel setzte mit einer Aufwärts-Kurslücke von 7,5 Prozent ein, ein immenser Zugewinn. Zu groß im Verhältnis zur Größenordnung, mit der die Prognosen übertroffen wurden? Diejenigen, die daraufhin in diesen Kurssprung hinein Kasse machten, sahen das genau so. Lagen sie damit richtig?

Expertenmeinung: Würde man rein von der Bewertung über das Kurs/Gewinn-Verhältnis (KGV) urteilen, hätte es diese Verkäufe nicht gebraucht, denn auf Basis der von Siemens Healthineers bestätigten Gesamtjahresprognose will man beim Gewinn pro Aktie zwischen 2,35 und 2,50 Euro erreichen. Woraus sich am Tageshoch ein KGV von 23,4 bis 24,9 errechnen würde, was eher in der unteren Hälfte dessen läge, was man hier in den vergangenen Jahren gesehen hat. Aber das Motiv der Gewinnmitnahmen dürfte sich trotzdem in der vorherigen Formulierung finden, und zwar im Wort „bestätigt“.

Zum Ausblick war wenig Konkretes zu lesen, auch, wenn die Relation Neuaufträge zu Auslieferungen positiv war: So richtig optimistisch wirkte die Pressemeldung alleine deswegen nicht, weil man die bisherigen Ziele nur bestätigte: Der Umsatz soll 2024/2025 um fünf bis sechs Prozent stiegen, der Gewinn pro Aktie zwischen 2,35 und 2,50 Euro liegen. Stapelt man hier lieber zu tief als zu hoch, um die Anleger nicht zu überzogenen Hoffnungen zu verleiten … oder rechnet man konkret damit, dass das laufende und/oder die kommenden Quartale weniger dynamisch ausfallen werden?

Angesichts des statten Kurssprungs zu Handelsbeginn scheinen einige Letzteres hinein interpretiert zu haben und nutzten das Plus zum Verkauf. Dadurch bleibt die zum Handelsstart kurz überbotene Widerstandslinie bei 58,08/58,14 Euro, definiert durch die Jahreshochs 2023 und 2024, erst einmal unbezwungen. Um den Weg zu Höherem freizubekommen, müsste die Aktie das gestrige Verlaufshoch bei 58,44 Euro auf Schlusskursbasis überbieten. Solange das nicht gelingt, wäre ein Pullback an die jetzt zum Support gewordene Zone 55,52/55,62 Euro jederzeit möglich. Und die muss halten, sonst wäre das bullische Setup, das sich gestern aufgetan hat, umgehend vom Tisch!

Quellenangaben: Ergebnis des 1. Geschäftsjahresquartals 2024/2025, 06.01.2025: https://corporate.webassets.siemens-healthineers.com/18a3f6e28e449ada/ebd734c82535/siemens-healthineers-Q1_FY2025_Ergebnisver-ffentlichung-Finanzkennzahlen.pdf