S&P 500 Prognose S&P 500: Zögern vor der 7.000er-Marke … ein böses Omen?

Es fehlt noch ziemlich genau ein Prozent, dann hätte der marktbreite US-Index S&P 500 die magische, runde Marke von 7.000 Punkten erreicht. Da in den USA auch an Silvester noch gehandelt wird, ist das grundsätzlich machbar. Aber was passiert, wenn das Ziel erreicht ist?

In der Zeit zwischen den Jahren geht es an den Aktienmärkten normalerweise ruhig zu. Der Umsatz ist niedrig, die Schwankungsbreite ebenfalls. Aber in den meisten Jahren haben diese Tage vor dem Jahresende eines gemein: eine Tendenz gegen den vorherigen Trend taucht sehr selten auf. Dies und die prozentuale Nähe zur runden Marke von 7.000 Punkten lassen es gut denkbar erscheinen, dass der S&P 500 diese Linie um Silvester herum erreicht. Damit hätte er einen Level erreicht, den ihm Anfang 2025, trotz Unkenntnis der Turbulenzen durch die US-Zölle, kaum jemand zum Jahresende zugetraut hätte.

Was auch daran liegt, dass nur wenige erwartet haben dürften, dass der Index von der durchschnittlichen Bewertung der in ihm gelisteten Aktien mit einem Kurs-/Gewinn-Verhältnis (KGV) von 25,7 so ungewöhnlich teuer werden könnte. Und wirklich rechtfertigen lässt sich die hohe Bewertung derzeit nicht, denn dass die US-Wirtschaft 2026 so richtig durchstarten wird, ist momentan nicht die wahrscheinlichste Variante für die Zukunft. Aber ist das ein Grund, um nahe an dieser „magischen“ 7.000 auszusteigen oder sogar Short zu gehen?

Expertenmeinung: Es ist ein Aspekt, der zur Vorsicht anhalten sollte, mehr aber (noch) nicht. Denn wäre die Bewertung ein alles entscheidendes Element für die Masse der Marktteilnehmer, wäre der S&P 500 ja gar nicht erst auf einem so teuren Bewertungsniveau angekommen. Die meisten hätten dann schon bei einem KGV von 24 oder 25 verkauft und dadurch den Anstieg gestoppt. Haben sie aber nicht. Warum also sollte das Erreichen einer runden Marke oder das Anschwellen der Bewertung auf ein KGV von 26 oder gar 27 das ändern?

Solange der Aufwärtstrend intakt bleibt und den Käufern das Geld nicht knapp wird, kann es weiter nach oben gehen. Zumal viele Akteure wenig bis gar kein Grundwissen über die Börsen mitbringen und daher nur zu gerne der Erzählung glauben, dass sinkende Leitzinsen für Aktien automatisch bullisch seien. Das führt dazu, dass schwache Konjunkturdaten nicht zu Abgabedruck, sondern zu Käufen führen, weil man sich sagt: Je schlechter die Gesamtlage, desto schneller sinken die Zinsen … und steigen die Aktien.

Selbst diejenigen, die wissen, dass der „Booster-Effekt“ sinkender Leitzinsen erst am Ende eines Senkungszyklus wirklich greift und bis dahin sogar eher weniger konsumiert und investiert wird, weil alle auf noch billigere Kreditzinsen warten, könnten weiter im bullischen Boot bleiben, alleine, weil sie wissen: Die Masse macht den Trend. Und ob der rational unterfüttert ist oder nicht, spielt keine Rolle. Wer Geld verdienen will, muss dem Trend folgen. Aber trotzdem ist kein Aktienindex eine Einbahnstraße. Zumal es da ja noch den zweiten Faktor gibt: das Geld.

In den vergangenen zwei Monaten war öfter zu beobachten, dass mal der Dow Jones kräftig zulegte, dafür aber der Nasdaq 100 unter Druck kam und umgekehrt. Das wirkte, als würde Kapital vor allem hin und her bugsiert, ohne dass wirklich viel „frisches Geld“ zufließen würde. Der S&P 500, der die Aktien beider Indizes fast komplett mit einschließt, bewegt sich dadurch seit zwei Monaten seitwärts.

Richtig ist zwar, dass es gelungen ist, die vorherigen Rekordlevels vom Oktober und November jetzt zu überbieten und dadurch auch über die obere Begrenzung des ganz langfristigen Aufwärtstrendkanals hinauszulaufen, den wir im Chart auf Monatsbasis sehen. Aber was fehlt, ist das Momentum, der Schwung, den ein Ausbruch mitbringen sollte, um eine gute Chance zu haben, nachhaltig zu wirken.

In diesen Tagen vor Silvester tut sich wenig in Bezug auf ein Umdenken von kleinen und großen Akteuren. Daher wären die 7.000 zwar in keiner Weise ein „Muss“, aber sie wären möglich. Wichtiger ist jedoch, was sich danach tut:

Es sind die ersten Handelstage des neuen Jahres, an denen die Weichen gestellt werden. Und an denen sich zeigt, ob weiterhin genug frisches Anlegerkapital zu- und deutlich weniger abfließt, um den Trend weiterzuführen. Eine insgesamt gestiegene Verschuldung der Privathaushalte, eine in den Daten zum Verbrauchervertrauen abzulesende Verunsicherung hinsichtlich der kommenden Monate und die weiter – wenn auch zuletzt langsamer – steigenden Lebenshaltungskosten sind Faktoren, die einen bullischen Januar zumindest mit einem Fragezeichen versehen.

Achten Sie auf das „Dreigestirn“ der gleitenden Durchschnitte der letzten 20, 50 und 100 Handelstage, die den S&P 500 n den vergangenen Monaten geführt haben. Sollte die unterste, die 100-Tage-Linie, die zuletzt im November hielt, brechen, wäre das ein Signal dafür, umgehend deutlich vorsichtiger mit Long-Trades umzugehen und ggf. sogar die Seite zu wechseln.

In den letzten Wochen ging es eher ruhig zu am US-Markt. Doch am Donnerstag und Freitag war auf einmal richtig etwas geboten. Der S&P 500 rutschte dadurch genau an die Linie, die halten muss, um eine größere Korrektur zu vermeiden. Und noch ist offen, wie das ausgeht.

Was viele Marktteilnehmer irritieren dürfte, ist das Fehlen eines mit Händen zu greifenden Grundes dafür, dass die US-Indizes am Donnerstag erst kräftig zulegten, dann aber massiv abrutschten und tief in der Verlustzone schlossen. Die im Vorfeld mit Hochspannung erwarteten Nvidia-Quartalszahlen waren gut. Vielleicht kein Grund, den Gesamtmarkt massiv höher zu ziehen, aber im Gegenzug eben auch kein Grund für einen Abverkauf. Und dass die September-Arbeitsmarktdaten, die am Donnerstag nachgereicht wurden, eine Leitzinssenkung im Dezember verhindern, ist nicht zwingend. Denn erstens waren sie so gut auch wieder nicht, zweitens sind sie letzten Endes „alt“. Wichtiger wäre – auch für die US-Notenbank – zu wissen, was seither passiert ist. Und das wird man vorerst nicht erfahren.

Aber eigentlich dürfte diese Ungewissheit nicht das Problem sein, zumindest nicht für das bullische Lager, denn über Monate hinweg lautete die Parole „keine Nachrichten sind gute Nachrichten“. Und dass der vor Handelsbeginn noch schwache S&P 500 nebst den anderen großen US-Indizes am Freitag auf einmal mehrere ruckartige Aufwärtsschübe sah, deutet an, dass viele weiterhin so denken. Denn der erste kam gegen 13:30 Uhr unserer Zeit, als Notenbank-Mitglied John Williams erklärte, er sehe durchaus Spielraum für kurzfristige, weitere Zinssenkungen. Der nächste kam, als die US-Regierung meldete, dass der Inflationsbericht für Oktober ganz ausfallen werde und die November-Daten erst am 18. Dezember kommen, aber:

Expertenmeinung: So eindeutig ist die Sache eben doch nicht. Denn würde die erdrückende Mehrheit der US-Akteure damit in Sachen Zinssenkungen und Vermeidung unguter Daten den Daumen gehoben haben, hätte der S&P 500 nicht so weit unter seinem Tageshoch schließen dürfen. Zumal noch ein anderer Faktor dazu kommt, der die Sache knifflig einschätzbar macht: die Abrechnung der Optionen am Terminmarkt, die am Freitag stattfand. Damit steht eine Reihe an Fragen im Raum, die über das Wochenende erst einmal ohne Antwort blieben:

War ein Anstieg der Skepsis und Nervosität gegenüber dieser „Nebelfahrt“ ohne Konjunkturdaten der Grund, warum am Donnerstag viele die Reißleine zogen? Zeigte die Gegenbewegung des Freitags, dass das bullische Lager willens und imstande ist, wichtige Unterstützungslinien zu verteidigen? Oder wäre der Kursanstieg kleiner ausgefallen oder sogar ausgeblieben, wäre nicht ausgerechnet an diesem Tag eine Abrechnung an der Terminbörse gelaufen? Und wenn das so sein sollte: Kommen die Verkäufer dann zurück, dienen die Abgaben Richtung Freitags-Handelsende, die das Plus ein gutes Stück eingrenzten, da womöglich als Omen?

Wir werden es im Verlauf dieser Woche wohl erfahren. Wer hier gerade nicht positioniert ist, hat dabei einen großen Vorteil: Man muss sich dann nicht das Hirn zermartern, sondern kann in aller Ruhe abwarten, ob der S&P 500 in diesen Abgrund fällt, über dem er auch nach der Gegenreaktion am Freitag noch mit einem Bein hängt … oder eben nicht.

Es geht um die Unterstützung 6.550/6.555 Punkte, die der Index am Donnerstag und Freitag kurzzeitig sogar schon unterboten hatte, sich am Freitag aber darüber retten konnte. Nur eben nicht allzu weit darüber. Unterhalb dieser Linie finden sich erst einmal keine potenziellen Unterstützungen, die tragfähig wirken … eine Folge des so steten, ohne nennenswerte Rücksetzer abgelaufenen Anstiegs zwischen Juli und September.

Die nächste, massivere Auffangzone, die zugleich die 200-Tage-Linie einschließt, wartet erst im Bereich 6.100/6.160 Punkte. Es ist also durchaus ein Abgrund, an dem der marktbreite Index jetzt steht. Und angesichts der großen Unsicherheit über die Rahmenbedingungen kann die Entscheidung, ob dieser Bereich um 6.550/6.555 hält oder nicht, die Marschrichtung auf Wochen hinaus vorgeben.

Der Donnerstag war schwach, der Freitag begann genauso. Zu Beginn des regulären Handels hatte der S&P 500 gut 1,3 Prozent im Minus gelegen. Doch kaum war der Handel gestartet, kamen Käufe auf, die die Verluste am Ende fast komplett tilgten. Was steckte dahinter?

Man wird nervös am US-Aktienmarkt. Einige wichtige Konjunkturdaten des Oktobers werden wohl, da die Datenbasis im Zuge des Shutdowns nicht erhoben wurde, ausbleiben. Auffallend viele Mitglieder des FOMC, des Entscheidungsgremiums der US-Notenbank, äußern sich in Bezug auf eine erneute Leitzinssenkung in der letzten Sitzung des Jahres (10. Dezember) skeptisch bis ablehnend. Und mit der offenen Entscheidung des Supreme Court in Bezug auf die Rechtmäßigkeit der Zölle hängt ein Damoklesschwert über dem, was in Washington über Monate hinweg einfach getan und nicht hinterfragt wurde.

Hinzu kommt, dass man langsam wahrnimmt, dass die Verschuldung der US-Bürger weiter steigt, immer mehr Menschen das Geld knapper wird und dies am Ende nicht nur dem Konsum, sondern auch dem Mittelzufluss in Richtung Aktienmarkt Probleme bereiten wird. Dass der S&P 500 seit einigen Wochen nicht mehr recht vorankommt und immer mal wieder Rücksetzer auftauchen, ist daher nicht überraschend. Wenn etwas überraschen könnte, dann eher die bislang höchst überschaubare Dimension der Abgaben.

Zum Wochenschluss dominierten sie allerdings, die Verkäufe. Am Donnerstag ließen sich die Käufer nicht blicken. Am Freitag starteten die Indizes durch im Vorfeld gedrückte Index-Futures im Minus. Aber dann, auf einmal, wurde kräftig zugelangt. Welche Nachricht hatte das ausgelöst, die offenbar pünktlich um 15:30 Uhr eintrudelte?

Expertenmeinung: Es war keine Nachricht, sondern ein charttechnischer Aspekt: Der S&P 500 drohte mit der Eröffnung im Minus unter die 50-Tage-Linie zu fallen. Und nicht nur er, beim Nasdaq 100 sah es präzise gleich aus. Dieser gleitende Durchschnitt der letzten 50 Börsentage ist ein in den USA vielbeachteter Leitstrahl eines Trends. Und wären die Verkäufe weitergegangen und hätten S&P 500 und Nasdaq 100 dadurch unter ihren 50-Tage-Linien geschlossen, wäre das ein bärisches Signal geworden, das Anschluss-Verkäufe hätte befürchten lassen.

Also wurde sofort seitens derjenigen Akteure gekauft, die den Trend unbedingt halten wollten und über die nötigen Barreserven verfügten, um das auch aktiv anzugehen. Wobei sie sich der Schützenhilfe kurzfristiger Trader sicher sein konnten, denn wir sehen im Chart auf Tagesbasis, dass der S&P 500 diese 50-Tage-Linie bereits im Oktober erfolgreich verteidigt hatte und am Freitag zuvor genau dort ebenfalls eine Kaufwelle einsetzte. Nach dem Motto „was einmal klappte, wird wieder klappen“ dürften viele diese Käufe zum Handelsstart als Signal dafür gesehen haben, sofort mit auf den Zug zu springen.

Wir sehen aber auch – das wird besonders im Chart des S&P 500 auf Stundenbasis deutlich – dass es zum Handelsende hin wieder Verkäufe gab. Das eliminiert zwar den grundsätzlich positiven Aspekt der Verteidigung der Linie nicht, sollte aber als Warnung gesehen werden: Keineswegs alle glauben, dass das ausreicht, um den Index wieder nachhaltig auf Hausse-Kurs zu bringen. Und die Skepsis hat durchaus ihre Berechtigung, immerhin sind all die den Aufwärtstrend zuletzt bremsenden Faktoren weiterhin da.

Daher sollte man dieses grundsätzlich eindrucksvolle Aufkaufen der Verluste lieber als das sehen, was es ist: als Rettungskäufe. Die zwar das Zeug haben können, erneute Abgaben erst einmal vom Tisch zu bringen. Aber das muss nicht gelingen, immerhin war der S&P 500 nur eine Woche, nachdem man diese Linie verteidigt hatte, am Freitag erneut dort gelandet.

Zweimal die 50-Tage-Linie in kurzer Zeit zu verteidigen, das kann ein Sprungbrett für einen neuen Aufwärtsimpuls werden. Aber es ist eben auch eine dadurch deutlich zutage getretene Achillesferse. Sollte diese aktuell bei 6.704 Punkten verlaufende Linie (bei normaler Berechnung, als exponentieller GD läge die Linie bei 6.687 Punkten) in nächster Zeit doch noch auf Schlusskursbasis brechen, wäre das Signal, das davon ausgeht, gerade wegen der vorherigen Verteidigungsversuche ein besonders markantes.

Ausgerechnet am oberen Ende des 2020er-Aufwärtstrendkanals geht dem S&P 500 langsam die Luft aus. Das Erreichen dieser Widerstandslinie ist zwar nur ein Anlass, um auch mal nach unten zu schauen. Aber wer das tut, könnte den Bullen leicht von der Fahne gehen.

Sobald ein Aufwärtstrendkanal bestätigt wurde, was der Fall ist, wenn sich an der Unterseite mehr als zwei Punkte und oben mehr als ein Berührungspunkt für die beiden parallel laufenden Kanallinien finden lassen, kann man grundsätzlich vermuten, dass diese beiden Begrenzungen die „natürliche Schwankungsbreite“ des Kurses definieren. Kurz:

Wenn man oben abdreht, ist es nicht ungewöhnlich, wenn daraufhin die untere Linie angesteuert wird. Die hatte der S&P 500 zuletzt im Zuge des Trump’schen Zoll-Crashs Anfang April fast touchiert. Da kam ihr der Index so nahe, dass man das als Test ansehen darf. Zudem wird diese Linie aktuell durch die im Chart auf Monatsbasis mit eingeblendete 1.000-Tage-Linie verstärkt – durch eine Linie also, die in den letzten Jahren öfter mal getestet wurde.

Dass die Notierungen da mal wieder hinlaufen, wäre also durchaus normal. Das Dumme ist nur: Dieser doppelte Support aus 2020er-Aufwärtstrend und 1.000-Tage-Linie verläuft derzeit nicht gerade in der Nähe … sondern bei etwa 4.950 Punkten! Und die Zeit hilft da nicht wirklich weiter. Bis diese Aufwärtstrendlinie den aktuellen Indexlevel erreicht, würden drei Jahre ins Land ziehen.

Also versucht das bullische Lager seit Längerem, gar nicht erst Zweifel an der ewigen Hausse aufkommen zu lassen. Was bei gar nicht oder wenig erfahrenen Anlegern leichtfällt, nicht aber bei den großen Adressen, die z. B. via Hedgefonds allemal auch Short-Phasen problemlos nutzen könnten. Aber grundsätzlich gilt auch da: Solange der Trend nach oben hält, bleiben wir in der Spur. Doch jetzt nähern wir uns kritischen Tagen.

Expertenmeinung: Denn es ist ja nicht nur der Umstand, dass der S&P 500 ausgerechnet am oberen Ende des Trendkanals an Fahrt verliert, sondern auch die Gründe dafür, die das bullische Lager nervös machen und so manchen zu den Bären überlaufen lassen würden, sollten kurzfristig entscheidende Supportlinien brechen. Immer vorausgesetzt, dass im Nachrichtenticker bärische Argumente hinzukommen, die andeuten, dass es lohnen könnte, auf diesem Level Kasse zu machen und ggf. auch auf der Short-Seite zu agieren. Da werden die kommenden Tage ebenso spannend wie entscheidend, denn:

In diesen kommenden zwei Wochen stapeln sich die Ereignisse hochkant. Kommt es zum Treffen Trump/Xi oder nicht? Wenn ja, wird das die Lage im Handelskonflikt entscheidend ändern? Werden Trumps 100-Prozent-Aufschläge aktiviert? Was ist mit dem Shutdown, der bis Freitagabend schon zweieinhalb Wochen andauert? Wann kommen die überfälligen Konjunkturdaten? Was kann und wird die US-Notenbank übermorgen in einer Woche tun? Und vor allem: Wie werden die Quartalsergebnisse der großen US-Unternehmen ausfallen?

Offene Fragen, deren Antworten das Zeug haben, Trends zu reaktivieren oder umzukehren. Dazu sehen die Marktteilnehmer, dass die Anleihen auffallend starke Nachfrage sehen und Gold und Silber durch die Decke gehen. Die Versierten unter ihnen werden realisieren: Das schmälert das Potenzial für frisches Geld am Aktienmarkt, kann sogar zu Abflüssen führen. In einem heiß gelaufenen, teuren Markt, der so lange allen negativen Faktoren getrotzt hat – das aber nur, weil so viele einfach immer nur nach oben und nie nach unten geschaut haben. Tun das jetzt zu viele, wäre die Hausse hochgradig gefährdet. Aber tun sie es denn auch?

Zumindest einige dürften den Abgrund unter ihnen bereits realisiert haben. Der S&P 500 hat sich zwar nach dem Abwärtsruck vom vorvergangenen Freitag – als Reaktion auf Trumps 100-Prozent-Aufschlag-Drohung gegen China – stabilisiert. Aber das dürfte viel mit der jetzt absolvierten Abrechnung an der Terminbörse zu tun gehabt haben. Und nach oben lösen konnte er sich eben auch nicht. Noch ist für die Bullen immer noch Zeit, die Flucht nach vorne anzutreten. Aber das würden sie mit dem unschönen Gefühl tun müssen, dass ihnen die Nachrichtenlage jederzeit den Teppich unter den Füßen wegziehen könnte.

Ein markant gestiegenes Risiko für einen Schwenk nach unten ist indes noch keine Basis, um schon mal auf Verdacht massiv auf die Short-Seite zu gehen. Der Markt hat so vieles einfach durch Wegsehen abgeschüttelt – er könnte es ein weiteres Mal schaffen. Erst, wenn der S&P 500 die Unterstützungszone 6.427 bis 6.487 Punkte brechen sollte und damit Abwärtspotenzial in die Region 6.100/6.130 Punkte bekäme, würde es kritisch. Bis dahin haben die Bullen noch den Trend auf ihrer Seite. Wichtig ist nur, umgehend zu reagieren, sobald das nicht mehr so ist.

Die USA sind im Shutdown und die Reden von Trump und Hegseth vor der US-Generalität kündigen eine Verschärfung der innenpolitischen Spannungen an. Zugleich kommt von ADP ein fataler Arbeitsmarktbericht – und der S&P 500 saust auf neue Rekorde. Was passiert hier?

Nachdem der US-Aktienmarkt im dritten Quartal erneut Bestmarken erreichte, die Bewertung der großen Indizes untypisch teuer ist, die USA innenpolitisch immer mehr auf eine gefährliche Phase zusteuern und der Arbeitsmarkt wankt, sollte man eigentlich vermuten, dass ein Index wie der S&P 500 auch mal „ausatmet“, zumindest eine Korrektur zeigt. Und ja, das wäre nur normal. Aber es wäre auch ein großes Risiko. Denn er ist schon so heiß gelaufen in einem Umfeld, das keineswegs ideal für eine Hausse ist, dass große Adressen eines sehr genau wissen:

In einer Gemengelage wie dieser kann man nie sicher sein, ob nicht aus einer Korrektur unversehens mehr wird. Daher lautet das Motto: Wehret den Anfängen, gar nicht erst Zweifel aufkommen lassen. Und das bedeutet: Das Momentum der Hausse muss erhalten bleiben.

Und das vor allem an Tagen wie diesem Mittwoch, an dem die obengenannten Faktoren der Trump/Hegseth-Reden, des Shutdowns und zudem die fatalen, privat ermittelten Arbeitsmarktdaten von ADP (siehe dazu auch die heutige Analyse zu Euro/US-Dollar) für einen zumindest zeitweisen Ausstieg sprechen würden. Zumal diejenigen, die sich den Index aus der mittel- und langfristigen Warte heraus anschauen, sehen: Die obere Begrenzung des ebenso breiten wie steilen 2020er-Aufwärtstrendkanals wurde zum September-Ultimo erreicht. Wir wären also auch aus dieser Warte heraus „oben“.

Das macht die Sache brenzlig. Denn Zweifel sind der Sargnagel der Hausse. Es sei denn, man erreicht, dass die meisten Anleger gar nicht erst nach unten schauen. Stur weiter steigende Kurse beseitigen Zweifel meist schnell und effektiv, vor allem an Tagen, an denen viele erwartet hätten, dass es abwärts geht. Denn so wird der Eindruck erzeugt, dass absolut nichts diesen Aufwärtstrend beenden kann. Aber kann so etwas ernsthaft gutgehen?

Expertenmeinung: Auf Dauer nicht. Aber es kann lange funktionieren. Es ist indes fraglich, ob diejenigen, die gestern die „Abteilung Attacke“ stellten und aus anfangs deutlichen Verlusten im vorbörslichen Futures-Handel am Ende einen neuen Schlussrekord machten, wirklich darauf setzen, dass sie diesen so hochdrehenden Motor auf diese Weise längere Zeit vor dem Platzen bewahren können. Denn das Ziel kann auch ein sehr kurzfristiges sein.

Das Motiv ist klar: keine Korrektur zulassen, es könnte jederzeit etwas Größeres daraus werden. Große, institutionelle Adressen, die mit dem Geld der Anleger Geld verdienen, können daran nicht interessiert sein. Das Mittel ist ebenso zu identifizieren: das frisch zu Monatswenden zufließende Geld der Sparer, die regelmäßig bei ihren Fonds, Rentenfonds oder ETFs zukaufen. Damit ließ sich gestern einiges bewegen. Aber was ist das Ziel?

In einem Umfeld wie diesem kann es auch so laufen, dass man nur erreichen will, dass diese neuen Hochs Anschlusskäufe von Anlegern provozieren, in die hinein man dann die nötige Nachfrage hätte, um eigene Long-Positionen zu reduzieren und so zu Höchstkursen die Barreserve anzuheben.

Wer meint, dass so etwas ein wenig zu konstruiert klingt, sei auf den Start ins vierte Quartal 2018 verwiesen. Damals wurde das Rekordhoch zwar schon zehn Tage zuvor erreicht und zum Start in den Oktober „nur“ getestet. Aber es ging zum Start ins vierte quartal auch erst einmal aufwärts, obwohl einem dafür die Argumente fehlten. Wobei auch damals ein großes Geschrei um die US-Notenbank gemacht wurde, die die Leitzinsen senken sollte, es aber nicht tat (sondern erst noch einmal anhob). Und der Präsident war damals wie heute der gleiche, die Rahmenbedingungen ebenso problematisch, wenngleich nicht so kritisch wie heute.

Doch die Anschlusskäufe blieben damals aus. Schon am 3. Oktober wurde klar, dass da nach oben nichts mehr vorangeht. Damals fiel der S&P 500 bis Weihnachten um knapp 20 Prozent.

Das muss diesmal nicht so kommen, ganz klar. Aber dass diese Flucht der Bullen nach vorne schiefgeht, das wäre denkbar genug, um lieber auch mal nach unten als, wie derzeit die meisten, nur nach oben zu schauen. Achten Sie auf die Supportzone 6.480/6.510 Punkte. Die darf nicht fallen. Wenn doch, könnte es schnell ungemütlich werden.