- Die Schweiz ist ja nicht in der EU oder gar in der Eurozone, wer weiß, was da für Regeln gelten.
- Da die Schweiz nicht in der Eurozone ist, gibt es ein Währungsrisiko.
- Der Schweizer Aktienmarkt läuft nicht gut, der SMI hinkt dem DAX meilenweit hinterher.
Das Problem mit diesen Argumenten ist: Sie entsprechen nicht der Realität! Wir zeigen Ihnen im Folgenden, dass der Börsenplatz Schweiz ganz im Gegenteil ein außerordentlich interessantes Ziel für Ihr Kapital ist.
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Vier Charts, die den Börsenplatz Schweiz in einem anderen Licht zeigen
Die Schweiz hat weitaus mehr zu bieten als Berge, Banken, Uhren und Käse. Nicht umsonst rangiert das kleine Land in der Liste der Länder mit dem höchsten Bruttoinlandsprodukt pro Kopf auf Platz drei hinter Luxemburg und Irland (gemäß der IWF-Schätzung vom April 2024). Die Lebenshaltungskosten dort sind hoch, keine Frage. Aber das ist, wenn Sie in Schweizer Aktien investieren, nicht Ihr Problem. Und weshalb sich das lohnen könnte, zeigen wir Ihnen in den folgenden vier Charts.
Stabiles Wachstum
Zum einen liegt das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) der Schweiz meistens über dem der Eurozone (diese aktuellen Daten zeigen das zweite Quartal 2024 der Eurozone, für die Schweiz liegen erst die Daten für das erste Quartal vor). Gerade während und nach dem Einbruch der Volkswirtschaften im Zuge der Corona-Krise ist dieser Unterschied sehr deutlich zu sehen. Zum anderen zeigt dieser Chart seit Ende 1999, dass das Wachstum der Schweiz sich deutlich weniger volatil gestaltet. Hier geht es also weit weniger stürmisch zu als in der umliegenden Eurozone, was für mittel- und langfristige Investoren von Vorteil ist.
Währungsrisiko Schweizer Franken? Im Gegenteil!
Dass Währungen zueinander schwanken, ist klar. Dass man dann auch mal Verlust machen könnte, wenn man in ausländische Aktien investiert, weil die dortige Währung zur eigenen fällt, ist ein Aspekt, den man immer im Hinterkopf haben muss. Aber ausgerechnet der Schweizer Franken ist wirklich keine Währung, bei der man damit rechnen müsste, dass sie zum Euro auf einmal dramatisch abwertet. Natürlich gibt es auch in der Relation Schweizer Franken zum Euro immer mal wieder kräftige Impulse. Aber dieser folgende Chart, der abbildet, wie viel Euro man für einen Schweizer Franken bezahlen muss, zeigt:
Der Trend weist seit über 30 Jahren nach oben. Der Franken bewegt sich zum Euro in einem Aufwärtstrend, so dass man langfristig zu den Kursgewinnen am Aktienmarkt auch noch Gewinne über den steigenden Wert des Frankens verbuchen konnte. Und derzeit gibt es keine tauglichen Argumente dafür, dass sich dieser Aufwärtstrend des Franken grundsätzlich umkehren würde.
Im Gegenteil finden sich Argumente, die für den Schweizer Franken sprechen. Die Inflation ist derzeit in der Schweiz mit 1,3 Prozent (Juli 2024) weit niedriger als in der Eurozone. Zugleich bleibt das Wachstum vieler Eurozone-Länder gedrückt. Und auch, wenn sich der Euro seit Herbst 2022 zum US-Dollar von seiner vorherigen Baisse erholt hat, der vorstehende Chart zeigt, dass das den Aufwärtstrend des Frankens zum Euro nicht zu brechen vermochte.
Beeindruckend hohe Dividendenrendite
Neben dem Aktienkurs und der Tendenz der Währung zum Euro ist für einen Investor natürlich auch die Dividendenrendite ein wichtiger Aspekt. Im Durchschnitt liegt die Dividendenrendite der 30 Aktien des Dow Jones im August 2024 gerade einmal bei 1,44 Prozent. Das ist spürbar weniger als am deutschen Aktienmarkt, bei dem der Dividenden-Schnitt aktuell, im August 2024, bei 3,28 Prozent liegt. Das in Verbindung mit dem kräftig schwankenden Euro/US-Dollar-Kurs ist ein nicht zu unterschätzender Risikofaktor, wenn man als deutscher Anleger in US-Aktien investiert. Und was hat die Schweiz zu bieten? Sehen Sie selbst:
Mit 3,12 Prozent liegt die durchschnittliche Dividendenrendite in der Schweiz im August 2024 nahezu gleichauf mit der ansehnlichen deutschen Durchschnittsrendite. Das ist besonders positiv zu werten, weil die Größe, die zur Berechnung der Dividendenrendite nötig ist, nämlich der Kurs der Aktien, in der Schweiz höher ist als hierzulande. Denn der Schweizer Aktienmarkt hat sich entgegen der landläufigen Meinung, dieser sei ziemlich „lahm“, in Wahrheit besser entwickelt als der Deutsche, wie Sie im Folgenden sehen werden.
Aktuell ist der Handel von Schweizer Aktien an EU-Handelsplätzen nicht möglich
Aufgrund von Unstimmigkeiten über ein gemeinsames Rahmenabkommen, das langfristige Beziehungen verschiedener Art zwischen der EU und der Schweiz klären soll, hat die EU ein anderes Abkommen mit der Alpenrepublik, welches die Schweizer Börsenplätze als gleichwertige Handelsplätze ausgezeichnet hätte, auslaufen lassen. Seitdem dürfen Händler aus der EU in Zürich nur noch eingeschränkt handeln. Die Schweiz hat dafür im Gegenzug den Handel von Schweizer Wertpapieren an europäischen Handelsplätzen wie der Deutschen Börse oder der London Stock Exchange verboten.
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Der Schweizer Aktienmarkt hat sich besser entwickelt als der DAX
Der Swiss Market Index, kurz SMI, ist der für den Börsenplatz Schweiz entscheidende Index, denn die in ihm gelisteten 20 Aktien repräsentieren 90 Prozent der Marktkapitalisierung der in der Schweiz börsennotierten Unternehmen. Andere Aktien sind also im Vergleich echte „Small Caps“ und daher für ausländische Investoren aufgrund der naturgemäß geringeren Liquidität nicht ideal. Aktien, die im SMI notiert sind, müssen äußerst strenge Kriterien erfüllen, was die Berichtspflichten angeht. Da gibt es keinen Grund zur Sorge. Dass die Schweiz nicht in der EU ist, spielt dabei überhaupt keine Rolle.
Wir werden uns im Folgenden die in diesem Index notierten 20 Aktien genauer ansehen, zunächst aber zum SMI selbst. Das Argument, der Index laufe nicht recht, der DAX sei da weitaus dynamischer, ist schlichtweg falsch. Warum? Weil all diejenigen, die dieses Argument ins Feld führen, Äpfel mit Birnen vergleichen. Denn der DAX, den wir aus den Medien kennen, ist ein sogenannter Performanceindex, der SMI jedoch ein Kursindex. Der Unterschied? Immens, denn:
Bei einem Performanceindex werden die Dividenden mit eingerechnet, zählen also zur Performance hinzu. Das macht über die Jahre hinweg einen großen Unterschied gegenüber einem sogenannten Kursindex aus, der ausschließlich die Kursveränderungen der im Index enthaltenen Aktien misst. Und da der SMI ein Kursindex ist, ist der Vergleich mit der üblichen Darstellung des DAX als Performanceindex falsch.
Vergleicht man den SMI mit dem DAX Kursindex, der Darstellungsform des DAX, die ebenfalls nur die Kursveränderungen der Aktien misst, ergibt sich, wie der folgende Chart ab dem Jahr 2000 zeigt, ein ganz anderes Bild. Da schlägt der SMI den DAX. Und das deutlich. Und bedenken Sie: In der Schweiz ist die durchschnittliche Dividende, die es noch „obendrauf“ gibt, etwa genauso hoch wie am deutschen Aktienmarkt.
Interview mit Börsenstratege Ulrich W. Hanke
Welche Schweizer Aktien zu empfehlen sind und was grundsätzlich zu beachten ist, erfahren Sie in diesem Interview.
Die aktuell zehn besten Schweizer Aktien
Aber was wäre als Investment am Schweizer Aktienmarkt interessant, welche sind die besten Aktien? Die drei mit Abstand größten, am schwersten gewichteten Aktien sind Nestlé, Roche und Novartis. Sie machen im Sommer 2024 zusammen ca. 48 Prozent in der Gewichtung des SMI aus. Und der wiederum bildet, wie eingangs erwähnt, 90 Prozent der Marktkapitalisierung aller Schweizer Aktien ab. Aber die größten Aktien müssen nicht die besten sein. Daher haben wir für Sie ein Ranking der aus unserer Sicht derzeit interessantesten zehn Aktien erstellt, und zwar nach folgenden Kriterien:
Wir haben die mittelfristige Performance der 20 Aktien des SMI über ein Jahr ebenso verglichen wie die langfristige Performance über fünf Jahre. Die zehn im Schnitt dieser beiden Kriterien besten SMI-Aktien wurden ausgewählt, um sich den drei weiteren Kriterien zu stellen:
Die Dividendenrendite auf Basis der im laufenden Jahr für das Geschäftsjahr 2023 erfolgten Dividendenzahlung (je höher, desto besser) in Relation zum heutigen Kurs.
Das durchschnittliche Gewinnwachstum über vier Jahre, konkret für die Jahre 2020 bis 2023 einschließlich.
Die Bewertung über das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis des Kurses vom 09.08.2024 und des prognostizierten Gewinns pro Aktie des Jahres 2024 (je niedriger, desto besser).
Die jeweils beste Aktie einer Kategorie erhielt zehn Punkte, die schwächste einen Punkt. Der Saldo entscheidet über die Reihenfolge dieser zehn besten der zwanzig Aktien des Swiss Market Index SMI.
Liste der besten zehn Schweizer Aktien im SMI-Index 2024:
| Schweizer Aktie | Branche | Performance 5 Jahre | Performance 1 Jahr | Gewinnwachstum | Dividendenrendite | Bewertung/KGV | Saldo |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ABB Ltd | Elektrotechnik | 9 | 10 | 9 | 5 | 6 | 39 |
| Holcim Ltd | Baustoffe | 7 | 6 | 7 | 8 | 10 | 38 |
| UBS Group AG | Bank | 8 | 9 | 10 | 6 | 4 | 37 |
| Kühne + Nagel Internat. AG | Logistik | 1 | 7 | 8 | 9 | 7 | 32 |
| Logitech International S.A | Hardware | 6 | 8 | 5 | 2 | 8 | 29 |
| Swiss Life Holding AG | Versicherung | 4 | 2 | 1 | 10 | 9 | 26 |
| Givaudan SA | Aroma/Geschmacksstoffe | 10 | 4 | 4 | 3 | 2 | 23 |
| Partners Group Holding AG | Finanzverwaltung | 3 | 3 | 3 | 7 | 5 | 21 |
| Sonova Holding AG | Healthcare | 5 | 1 | 6 | 4 | 3 | 19 |
| Lonza Group AG | Pharma | 2 | 5 | 2 | 1 | 1 | 11 |
Sie sehen: In unseren Top Ten sind die großen Schwergewichte des SMI wie Roche, Nestlé und Novartis gar nicht dabei. Was nicht heißt, dass es sich da um „schlechte“ Aktien handeln würde. Aber im Saldo unserer fünf Kriterien finden sich derzeit eben genau diese zehn Aktien aus dem SMI-Index. Könnte sich da derzeit der Einstieg lohnen?
Könnte sich aktuell der Einstieg in Schweizer Aktien lohnen?
Sehen wir uns dazu zunächst den SMI-Index an sich an, danach werfen wir einen Blick auf die drei stärksten Aktien unseres Rankings.
Wie oben bereits dargelegt, hat sich der Swiss Market Index (SMI) über die vergangenen 20 Jahre deutlich besser entwickelt als der DAX, wenn man diesen als Kursindex betrachtet und den SMI damit auf der korrekten Berechnungsebene vergleicht.
In den letzten zwei Jahren hat der SMI zwar auch im Vergleich zum DAX Kursindex weniger zugelegt, was Sie im Chart daran sehen, dass der Schweizer Leitindex sein bisheriges Rekordhoch, das zur Jahreswende 2021/2022 erreicht wurde, noch nicht hat überbieten können.
Aber aktuell, in einer Phase, in der die Eurozone konjunkturell auf der Stelle tritt, die chinesische Wirtschaft nicht in Fahrt kommt und jetzt auch noch die US-Konjunktur zu kippen droht, hätte der SMI die Chance, als eine Art „sicherer Hafen“ am Aktienmarkt gesehen zu werden. Die Solidität der in ihm gelisteten Aktien und die Stabilität des Schweizer Franken würden ihn aus Sicht internationaler Investoren für diese Rolle prädestinieren.
Unsere drei besten Schweizer Aktien im Detail
Werfen wir jetzt einen Blick auf die drei Aktien aus dem SMI-Index, die in unserem Ranking im August 2024 am besten abgeschnitten haben, beginnend mit dem dritten Platz. Die abgebildeten Charts decken alle einen Zeitraum von fünf Jahren ab.
3. Platz: UBS Group
Die Schweizer Großbank UBS Group (ISIN: CH0244767585 – Symbol UBSG – Währung CHF), ist einer der weltweit größten Vermögensverwalter … und wurde durch die Übernahme der Credit Suisse noch größer. Die Eingliederung der in Schwierigkeiten geratenen Credit Suisse brachte dem Konzern hohe Synergieeffekte, die die Investoren bereits entsprechend honoriert haben. Das stärkste Gewinnwachstum und die zweitstärkste Performance auf Ein-Jahres-Sicht sind ein Effekt dieser Übernahme und hoben die UBS im aktuellen Ranking auf den dritten Platz.
2. Platz: Holcim
Die in Zug ansässige Holcim (ISIN: CH0012214059 – Symbol HOLN – Währung CHF) ist ein Baustoffunternehmen und damit im von Finanzbranche und Chemie/Pharma dominierten SMI einer der „Exoten“. Doch gerade die Schwächephase der Chemie- und Pharmabranche bringt auch einmal Unternehmen anderer Branchen in die erste Reihe, die man sonst leicht und sehr zu Unrecht weniger wahrnimmt. Holcim glänzt durch eine hohe Dividendenrendite bei einer zugleich günstigen Bewertung … und durch einen soliden Aufwärtstrend seit Herbst 2023 ebenso, wie auf mittelfristiger Ebene.
1. Platz: ABB
ABB (ehem. Asea Brown Boveri) (ISIN: CH0012221716 – Symbol ABBN – Währung CHF) ist ein Spezialist für Elektronik und Automatisierungslösungen. Es ist die Kombination einer auch durch den jüngsten Rücksetzer nicht geschmälerten, starken Performance über ein Jahr ebenso wie über fünf Jahre, welche aber auch von einem entsprechend beeindruckenden Wachstum des Unternehmensgewinns begleitet wird. Dies brachte ABB den ersten Platz in unserem aktuellen Ranking ein.
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