Die SMA Solar Aktie hat eine beeindruckende Rallye hingelegt. Das ist allerdings nicht das erste Mal. Schafft das Unternehmen jetzt endlich den Durchbruch, oder kollabiert der Kurs wieder?
Muss man gesehen haben
SMA Solar war in der Vergangenheit immer wieder für massive Kursbewegungen gut.
Das zurückliegende Jahr bildet da keine Ausnahme, der Kurs hat sich zwischenzeitlich mehr als verdreifacht.
Es dürfte selbstverständlich sein, dass die fundamentale Entwicklung da niemals mithalten kann. Es wurde sehr viel vorweggenommen. Anleger hoffen darauf, dass sich die zuletzt gute Geschäftsentwicklung dauerhaft fortsetzt.
In der Vergangenheit stellte sich diese Hoffnung bei SMA Solar aber mehrfach als Trugschluss heraus.
Das langfristige Chartbild zeigt das sehr eindrucksvoll. Woran liegt das? (Nach dem Chart geht es weiter)

Der Laden brummt
Unter dem Strich ist die Aktie ein langfristiger Underperformer und notiert heute auf dem Niveau von 2008, dem Jahr des Börsengangs.
Wer allerdings vor einigen Monaten eingestiegen ist, kann sich über erhebliche Kursgewinne freuen.
Mit Blick auf die langfristige Kursentwicklung muss man sich aber ernsthaft fragen, ob das nicht das Ende der Fahnenstange ist.
Aus technischer Sicht ist das Papier jedenfalls angeschlagen und an der seit etlichen Jahren begrenzenden Trendlinie gescheitert.
Wer jetzt auf größeren Buchgewinnen sitzt, wird sich sicherlich davor fürchten, dass sie sich wie in allen vorherigen Fällen wieder in Luft auflösen.
Dieser psychologische Aspekt übt ganz realen Druck auf den Kurs aus
Die Bullen werden hingegen auf die derzeit starke Geschäftsentwicklung verweisen. In den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres ist der Umsatz um 22,6% auf 773,6 Mio. Euro gestiegen.
Das Ergebnis legte von -0,30 auf +0,27 Euro je Aktie zu.
Was soll da schon schiefgehen?
Selbst diese starken Zahlen bringen schon ein Warnsignal mit sich: Offensichtlich war man im Vorjahr nicht profitabel.
Hat das Unternehmen Probleme damit, nachhaltig und dauerhaft einen Gewinn zu erwirtschaften?
Leider ist die Antwort auf diese Frage ja. In den letzten acht Jahren war man die Hälfte der Zeit defizitär und hat in Summe kein Geld verdient.
Im besten Jahr konnte man einen Gewinn von 75 Mio. verbuchen, im schlechtesten einen Verlust von 179 Mio. Euro.
Dieses Mal ist alles anders
Genau das erklärt auch das extreme auf und ab der Aktie. Sie bildet die guten und schlechten Phasen des Unternehmens ab.
Umsatz und Gewinn von SMA Solar sanken beispielsweise bis 2014, ebenso die Aktie. Ab da ging es mit Kurs sowie dem Geschäft wieder bergauf.
Das Ganze hat sich danach mehrfach wiederholt.
Die langfristige Bilanz ist aber alles andere als positiv. Der Umsatz hat sich innerhalb von zehn Jahren fast halbiert.
Das Ergebnis ist von über 10,00 auf zuletzt 0,32 Euro je Aktie eingebrochen.
Derzeit liegt das KGV bei nahezu 200.
Man sollte also sehr vorsichtig sein.
Bei SMA Solar muss ich unweigerlich an folgende Börsenweisheit denken:
„An der Börse sind die fünf teuersten Worte: Dieses Mal ist alles anders.“
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