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Aktienanalyse:
Dell: Verpassen Sie etwas?

Aktuelle Analyse der Dell Technologies Aktie

Dell Technologies ist einer der weltweit größten Hersteller von Computersystemen. Das Unternehmen operiert in drei Segmente: Infrastructure Solutions Group (ISG), Client Solutions Group (CSG) und VMware.

Michael Dell

Dell war bis 2013 an der Börse und wurde dann vom Unternehmensgründer Michael Dell sowie Silver Lake gekauft und von der Börse genommen. 2015 erfolgte die Übernahme von EMC für 67 Mrd. USD.
Darüber hinaus hält das Unternehmen 82,8% der Anteile von VMWare. Derzeit hat das Aktienpaket einen Wert von 48,6 Mrd. USD.

Abschied von der Börse, gigantische Übernahmen, Rückkehr an die NYSE. Bei Dell mangelte es wirklich nicht an Veränderungen, doch eines hat sich über die Jahre hinweg gezeigt:

Michael Dell hat es verstanden, klug zu navigieren und immer als Sieger vom Feld zu gehen. Auch aus diesem Grund wird sein Nettovermögen derzeit auf mehr als 27 Mrd. USD geschätzt. Das bringt ihn in die weltweite Top30.

An der Seite

Es ist selten eine schlechte Idee, sich an die Seite außerordentlich erfolgreicher Manager und Investoren zu stellen.
Derzeit ist Michael Dell nicht nur CEO, sondern auch der größte Aktionär und hält mehr als zwei Drittel der Stimmrechte.
Er dürfte also gehöriges Interesse an steigenden Kursen haben und wird das nötige unternehmen.

Seine Anteile hat Michael Dell erst kürzlich wieder aufgestockt. Das Timing ist nur ein weiterer Beweis für seine Fähigkeiten.
Die letzten Käufe erfolgten nämlich im März bei Kursen von 27,01 bis 34,23 USD. Innerhalb weniger Tage schnappte er sich für rund 26 Mio. USD Aktien.

Eine kleine Rechnung

Kommen wir zurück zu EMC und VMWare. Mit Blick auf die gigantischen Summen ergibt sich ziemlich schnell die Frage, was der Konzern mindestens Wert sein müsste.

Wir rechnen gewohnt konservativ. Als man Dell 2013 von der Börse nahm, wurde das Unternehmen mit 25 Mrd. USD bewertet.

Im Jahr 2015 kaufte man EMC und später eine Mehrheit an VMWare. Gehen wir davon aus, dass Dell und EMC seitdem keinen Cent an Wert hinzugewonnen haben und bewerten VMWare einfach mit dem derzeitigen Börsenwert:
Addiert ergibt sich daraus eine Gesamtsumme von 140,6 Mrd. USD.

Abzüglich der langfristigen Schulden, zuzüglich der Barmittel landen wir bei 104,3 Mrd. USD.

Nicht konservativ genug? Dann geben wir uns einfach nochmal 30% Fehlertoleranz und landen bei einem Wert von knapp über 70 Mrd. USD.
Dell ist an der Börse aber nur 35,09 Mrd. USD Wert.

Irgendwann wird die Aktie in den Fokus der Anleger rücken, dann kann das Papier auch schnell bei 100 USD stehen und die Verdopplung vollziehen.

Erdrückende Schulden?

Das hat vor allem einen Grund: Die enormen Schulden, die man durch die Übernahme von EMC angehäuft hat.

Das hat vor allem in Zeiten von Corona Druck auf den Kurs ausgeübt. Ich denke aber nicht, dass Dell hier ein wirkliches Problem hat.
Das Unternehmen ist hochprofitabel und man hat mehr als 12 Mrd. USD an Barmitteln.
Im Vorjahr lag der freie Cashflow bei 6,72 Mrd. USD.

Darüber hinaus war die Nachfrage im Bereich Notebooks und PCs zuletzt alles andere als rückläufig.

Wie man es dreht und wendet, die Bewertung von Dell ist nicht gerade herausfordernd. Das haben wir ja bereits gesehen. Derzeit liegt die P/E bei 8. Perspektivisch sollte der Konzern dazu in der Lage sein, wesentlich mehr zu verdienen.

Chart

Seit dem Corona-Crash hat die Aktie einen mehrfach bestätigten Aufwärtstrend ausgebildet. Für antizyklische Anleger wäre ein Rücksetzer auf diese Trendlinie und in die Nähe der Unterstützung bei 42,33 USD interessant.

Solange die Aktie über 46,66 USD notiert, sind erneute Kursgewinne in Richtung 50 – 51 USD jederzeit möglich. Darüber hellt sich das Chartbild nachhaltig auf.

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Chart vom 17.06.2020 Kurs: 47,11 Kürzel: DELL - Tageskerzen | LYNX Online Broker

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