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… das will man uns seit Jahren weismachen. Die Realität ist eine andere. DR Horton eilt von Allzeithoch zu Allzeithoch, verdient blendend und lässt die Aktionäre daran teilhaben.
Panikmache oder Realität?
Seitdem die FED 2022 die Leitzinsen erhöht hat, will man uns weißmachen, dass der US-Immobilienmarkt kurz vor dem Kollaps steht oder schon zusammengebrochen ist.
Die Aktien der US-Wohnungsbauer wie DR Horton, Lennar, NVR, PulteGroup, Toll Brothers sind damals massiv unter die Räder gekommen. Seitdem beweisen sie jedoch Quartal um Quartal, dass all die Unkenrufe nicht mehr als Panikmache sind.
Falls Sie damals bereits zu unseren Lesern gehört haben, erinnern Sie sich vielleicht noch an die vielen Artikel, die ich seit 2022 zu diesem Thema veröffentlicht habe. Der Tenor war immer derselbe und hat bis heute Bestand:
Die meisten Unternehmen im Sektor verdienen blendend.
Es erstaunt mich immer wieder
Es ist wirklich erstaunlich, dass nach all dieser Zeit kein Umdenken stattgefunden hat. Die Prognostiker liegen in diesem Sektor seit zweieinhalb Jahren systematisch falsch.
DR Horton, Lennar, NVR, PulteGroup, Toll Brothers und andere Unternehmen im Sektor haben in dieser Zeit in nahezu jedem Quartal die Erwartungen übertroffen und den Gewinn massiv gesteigert.
Daher laufen die Aktien auch blendend und haben sich seit den Tiefs allesamt mehr als verdoppelt, teilweise sogar vervielfacht.
Dass DR Horton gestern wieder die Prognosen übertroffen hat, dürfte daher keinen mehr überraschen. Das sollte man jedenfalls meinen, doch an der Börse haben die guten Zahlen einen Kurssprung von 10% ausgelöst.
Der ist mit Blick auf die fundamentale Entwicklung zwar nachvollziehbar, aber…
Gute Neuigkeiten am laufenden Band
Der Gewinn lag in Q3 mit 4,10 je Aktie weit über den Erwartungen von 3,80 USD. Der Umsatz übertraf mit 9,97 Mrd. die Analystenschätzungen von 9,68 Mrd. USD ebenfalls.
Das entspricht einem Umsatzplus von 2% und einem Anstieg des Gewinns um 5%. Das ist nicht viel, aber wesentlich mehr als erwartet wurde.
Der Zusammenbruch ist auch in diesem Quartal wieder nicht erfolgt und je näher die Zinssenkungen rücken, desto wahrscheinlicher ist, dass er nie kommen wird.
Die Nachfrage dürfte aktuell sogar stärk gedämpft sein, weil viele potenzielle Immobilienkäufer darauf warten, dass die Zinsen sinken.
Derzeit ist es Konsens, dass die FED im September beginnen wird, die Leitzinsen zu senken.
Das dürfte dazu führen, dass die Nachfrage sukzessive anzieht und die Gewinne in der Wohnungsbaubranche entsprechend steigen.
Trotzdem kommt DR Horton aktuell nur auf eine forward P/E von 12,0.
Massive Buybacks
Daher ist es begrüßenswert, dass das Unternehmen im großen Stil eigene Aktien zurückkauft.
In den letzten zweieinhalb Jahren hat man die Zahl der ausstehenden Aktien von 361 auf 327 Millionen Stück reduziert.
In den neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres hat man 9,0 Millionen Aktien zurückgekauft. DR Horton reduziert die Zahl der ausstehenden Papiere um nahezu 1% pro Quartal und kann es sich problemlos leisten.
Daher hat man weitere Buybacks mit einem Volumen von 4,0 Mrd. USD beschlossen, was derzeit etwa 7% des Börsenwerts entspricht.
![DR Horton Aktie: Chart vom 19.07.2024, Kurs: 173,42 - Kürzel: DHI | Quelle: TWS | Online Broker LYNX DR Horton Aktie: Chart vom 19.07.2024, Kurs: 173,42 - Kürzel: DHI | Quelle: TWS | Online Broker LYNX](https://www.lynxbroker.at/app/uploads/2024/07/20240719-dr-horton-der-us-immobilienmarkt-wird-implodieren.png)
Die Aktie ist wie erwartet (DR Horton mit dem nächsten Kaufsignal: Erfolgsgeschichte trotz hoher Zinsen) ausgebrochen und hat die extrapolierten Kursziele bei 170 und 180 USD weitgehend abgearbeitet.
Nach dem steilen Anstieg könnte es kurzfristig zu Korrektur kommen, aber übergeordnet ist die Aktie klar bullisch.
Weitere extrapolierte Kursziele liegen bei 200 und 225 USD.
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