Kering Aktie Prognose Kering: Manche mögen’s scheinbar heiß

Die Halbjahreszahlen des Luxusgüterkonzerns Kering, die am Dienstag kurz nach Handelsende vorgelegt wurden, fielen ernüchternd aus. Ein Umsatzminus von 16 Prozent und ein noch höherer Gewinnrückgang stellen die Frage in den Raum: Kommen die Bären zurück?

Der Kering-Konzern umfasst eine ganze Reihe an Luxusmarken, z. B. Bottega oder Yves Saint Laurent, aber die mit Abstand wichtigste Marke unter diesem Konzerndach ist Gucci. Und genau da brennt es weiterhin. Guccis Umsätze sind bereits seit längerer Zeit auf dem absteigenden Ast. Kering hielt mit neuem Spitzenpersonal dagegen, bislang aber erfolglos: Auch im ersten Halbjahr 2025 ist es Gucci, das das gesamte Unternehmen in den Keller zieht.

So fiel der Umsatz des Konzerns um 16 Prozent gegenüber dem ersten Halbjahr 2024, der von Gucci alleine um 26 Prozent. Der operative Gewinn sackte um ernüchternde 39 Prozent durch, der von Gucci um 52 Prozent. Der überproportionale Rückgang der Gewinne basierte dabei auf einer zu allem Ungemach noch deutlich gesunkenen operativen Gewinnmarge, die von 17,5 Prozent im Vorjahreszeitraum auf 12,8 Prozent im ersten Halbjahr 2025 fiel.

Kering schrieb zwar in seiner Halbjahres-Meldung, dass man Maßnahmen in Gang setzen werde, um Attraktivität und Wachstum der Kering-Marken zu stärken und so die Wachstumsperspektive aufrechtzuerhalten. Aber das war nichts, bei dem man hätte aufhorchen und sagen können: „Das ist es jetzt, das bringt die Wende.“

Angesichts derart schwacher Ergebnisse kann die Aktie ja eigentlich heute nur deutlich in die Knie gehen und gerade erst zurückeroberte Unterstützungen wieder unterschreiten … oder?

Expertenmeinung: Im abendlichen, nachbörslichen Handel blieb der große Kursrutsch erst einmal aus, im Gegenteil, die Aktie legte sogar gegenüber dem offiziellen Schlusskurs leicht zu. Allerdings passierte das bei sehr geringen Umsätzen. Wie sich die Reaktion wirklich darstellt, werden wir erst heute im regulären Handel sehen. Dabei könnte man als Argument gegen Verkäufe einwenden, dass die Ergebnisse zwar miserabel waren, aber nicht unerwartet kamen, die Analysten hatten im Schnitt mit solchen Zahlen gerechnet. Die Frage ist aber, ob die Marktteilnehmer das ebenso getan haben.

Denn die Aktie kommt von knapp 150 Euro, wo sie im Zuge des April-Crashs aufgesetzt hatte. Das Plus beträgt damit seither in der Spitze 50 Prozent. Und die Analysten sehen die Aktie keineswegs auf diesem Niveau. Zwar liegt das höchste aller derzeitigen Kursziele bei 360 Euro … aber diese Einschätzung ist alt, sie stammt aus dem Frühjahr 2024. Und nur zwei der 23 die Aktie regelmäßig beobachtenden Analysten stufen Kering momentan als kaufenswert ein, die überwiegende Zahl der Experten rät zu „Halten“, fünf sehen Kering als Verkaufsposition. Und das durchschnittliche Kursziel? Das liegt mit aktuell 188 Euro klar unter dem aktuellen Kursniveau.

Da ist die Chance, dass die Kering-Aktie ihren im April etablierten Aufwärtstrend mit der zuletzt gesteigerten Dynamik fortsetzt, nicht allzu groß … nicht nach diesen Ergebnissen, die genauso finster ausfielen, wie es zu befürchten war. Sollte die Aktie unter 200 Euro rutschen, wäre ein Test der April-Aufwärtstrendlinie bei derzeit 183 Euro das wahrscheinlichste Szenario. Aber nicht einmal diese Linie muss zwingend halten, daher: Dieses weiterhin heiße Eisen anzufassen, sollte man sich besser zweimal überlegen, denn ja, diese Aktie wäre für das bärische Lager allemal ein interessantes Ziel!

Quellen:
Halbjahresergebnis 2025, 29.07.2025: https://www.kering.com/api/download-file/?path=Kering_Press_Release_First_Half_2025_Results_29_07_2025_d43b3e562a.pdf

Seit dem Rekordhoch bei 798 Euro im August 2021 hat sich der Kurs der Kering-Aktie geviertelt. Der Gewinn pro Aktie hat sich aber „nur“ gedrittelt. Die Aktie ist also billiger bewertet als damals, doch das Bären-Lager hält das nicht auf. Worauf setzen die Leerverkäufer hier?

Es ist derzeit gar nicht so leicht, darauf eine wirklich taugliche Antwort zu finden. Und das alleine wäre schon ein Argument, sich die Aktie des Kering-Konzerns auf die Watchlist zu schreiben. Richtig ist natürlich: Es läuft bei Kering nicht, wie man sich das vorgestellt hat. Die Kernmarke Gucci hat drastisch an Marktanteil verloren. Und bisher haben neue Personalien das nicht umkehren können. Zwar hatte Kering von vornherein darauf hingewiesen, dass der Umbau bei Gucci Zeit benötige. Aber den Tradern ging eher früher als später die Geduld aus.

Das führte so weit, dass die Ernennung eines neuen, künstlerischen Leiters für Gucci zu einer Abwärts-Kurslücke bei der Aktie führte, die sie am 14. März durch die „Hoffnungs-Linie“, diese im Chart zu sehende, flache Aufwärtstrendlinie, drückte. Seither fällt der Kurs, begleitet von einigen pessimistischen Stimmen von Analysten, weiter. Aber können diese Analysten wirklich beurteilen, wie sich die Kunden in ein, zwei Jahren zu Gucci stellen werden? Es wäre überraschend, da Kering selbst das nicht vermag. Und was die Analysten angeht, finden zwar die Pessimisten angesichts des völlig intakten, bereits seit Ende März 2023 laufenden und bei gut 600 Euro begonnenen mittelfristigen Abwärtstrends das bessere Gehör, aber:

Expertenmeinung: Das Kurs/Gewinn-Verhältnis als Messlatte der Bewertung, das in der Boomphase der Luxusgüterkonzerne bei Kering auch schon mal über 35 gelegen hatte, ist jetzt auf Basis der durchschnittlichen Analysten-Gewinnprognose für 2025 auf 20 gefallen. Das wäre immer noch zu teuer, wenn Kerings Gewinn pro Aktie in den kommenden Jahren noch weiter zusammenschrumpfen sollte. Aber eben diese Analysten sehen für die Jahre 2026 und 2027 einen im Schnitt pro Jahr um die 20 Prozent steigenden Gewinn. Und käme es so, wäre dieses Kurs/Gewinn-Verhältnis von 20 ziemlich günstig.

Dementsprechend sehen auch die Kursziele aus. Es gibt „Verkaufen“-Einstufungen, gerade erst gestern kam JPMorgan mit dem Rating „Verkaufen“ und einem Kursziel von 195 Euro. Aber da sind wir jetzt eben schon fast, weil, in einem Abwärtstrend normal, solche negativen Einstufungen von einigen Akteuren befolgt werden, als wären sie ein Befehl … in starken Aufwärtstrends läuft es mit neuen „Kaufen“-Einstufungen ja nicht anders. Andere Analysten sind aber weniger skeptisch, besonders sticht die Deutsche Bank hervor, die erst Mitte Februar und damit auch auf Basis der jüngsten Bilanzzahlen ein Ziel von 340 Euro mit der Einstufung „Kaufen“ ausgelobt hatte. Und wie gesagt: Wie effektiv die Neuausrichtung bei der Kernmarke Gucci sein wird und wann sie abgeschlossen ist, das wissen die Analysten auch nicht sicher.

Es kann also sein, dass Kering eine „Sleeping Beauty“ ist, eine Aktie, die nur aufgeweckt und aus ihrem Abwärtssog herausgeholt werden muss, um einem bullischen Trader viel Freude zu machen. Das Potenzial dazu hätte sie. Doch eines sollte man definitiv nicht tun: Einfach ins fallende Messer greifen in der Hoffnung, es werde in Kürze nach oben drehen, sodass man selbst heil davonkommt. Die Aktie gehört, solange sie charttechnisch weiter klar bärisch ist, nicht ins Depot, sondern nur auf die Beobachtungsliste. Denn auch wenn die Bären langsam auf diesem Kursniveau um taugliche Argumente für noch tiefere Levels verlegen sind: Das allein stoppt sie gemeinhin nicht. Also:

Aus aktueller Sicht hätte die Kering-Aktie dann ein mittelfristig bullisches Signal generiert, wenn der Kurs über die Widerstandszone zwischen 243 und 267 Euro hinausläuft und damit diesen 2023er-Abwärtstrend sprengt. Ein weiter Weg? Prozentual schon, aber wir sprechen bei einem Kurs von 267 Euro von einem Niveau, das die Aktie noch Anfang dieses Monats gesehen hatte. Wenn diese Aktie wachgeküsst wird, zum Beispiel, wenn die Zwischenmeldung zum ersten Quartal, die voraussichtlich Ende April kommt, besser ausfällt als von den Bären erwartet, kann so etwas schnell gehen. Einen Platz in der Watchlist hätte Kering also allemal verdient!

Die am Dienstag präsentierte 2024er-Bilanz des französischen Luxusgüterkonzerns Kering fiel dramatisch schlecht aus. Allerdings war damit zu rechnen, ein Selloff blieb daher aus. Was aber auch ausblieb, war Aufbruchsstimmung … denn die suchte man im Ausblick vergebens.

Es ist die Kernmarke Gucci, die das Gros der Probleme ausmacht, mit denen sich Kering seit einiger Zeit konfrontiert sieht. Zwar wurde da der Markenchef ausgetauscht und eine Umgestaltung in Gang gesetzt, aber um da wirklich etwas zu bewegen, braucht es Zeit. Das hatte Kering auch von Anfang an so kommuniziert, nur: Es dauert viel länger, als die Anleger sich das mehrheitlich gedacht haben dürften. Und womöglich länger, als Kering selbst dachte.

Gucci büßte 2024 satte 21 Prozent an Umsatz ein, der operative Gewinn der Marke sackte um ganze 51 Prozent weg. Da Gucci vor Yves Saint Laurent und Bottega Veneta die mit Abstand größte Marke im Konzern ist (2023 stand sie für fast die Hälfte des Konzernumsatzes) riss das Kering insgesamt mit in die Tiefe. Kerings Umsatz fiel um 12 Prozent auf 17,2 Milliarden Euro, der operative Gewinn um 46 Prozent. Am Ende stand ein Nachsteuergewinn pro Aktie von 9,20 Euro zu Buche – weniger als seitens der Analysten im Schnitt erwartet wurde. 2023 waren es noch über 24 Euro gewesen, 2022, im Rekordjahr, sogar 29,34 Euro.

Dass die Aktie seit ihrem im Sommer 2021 bei 798 Euro markierten Rekordhoch über zwei Drittel Kurswert eingebüßt hat, wird also von einem vergleichbar gedrückten Gewinn begleitet. Dadurch ist die Aktie auf Basis dieses 2024er-Gewinns mit einem Kurs/Gewinn-Verhältnis von knapp 27 im Vergleich zu früheren Jahren nicht allzu teuer bewertet. Aber das wäre nur dann ein Argument, sich Kering in Sachen Einstieg genauer anzusehen, wenn zeitnah wieder steigende Gewinne zu erwarten wären. Und genau da klemmt es, denn:

Expertenmeinung: Im Ausblick für 2025 liest man von einem Streben nach mehr Profitabilität und Markenstärke, aber das Ganze bleibt vage. Und im Zuge der vorliegenden Daten folgenden Webcasts hieß es, dass man in Bezug auf das „Problemkind“ China für 2025 nicht mit einer nennenswerten Veränderung rechne, sondern auf eine Belebung ab 2026 setzt.

Die beiden entscheidenden Faktoren, die als Reaktion auf die Bilanz eine Kaufwelle hätten lostreten können, bleiben also aus: Zwar lag der Umsatz etwas über den Konsens-Prognosen, der Gewinn aber darunter, sodass ein „Es hätte schlimmer kommen können“ nicht griff. Und hinzu kommt, dass man nicht mit einer schnellen Verbesserung der Gemengelage rechnen kann, sodass die meisten Akteure zu dem Schluss kamen: Hier einzusteigen hat keine Eile.

Entsprechend präsentierte sich die Aktie am Dienstag. Wenngleich Kering immerhin nicht wegbrach, sondern sich nach anfänglich jedoch deutlich größeren Zugewinnen im Plus hielt, so bleibt es doch bei der sich mittlerweile hinziehenden Bodenbildung. Bevor diese nicht vollendet ist und man idealerweise zugleich „good news“ vom Unternehmen zu sehen bekommt, hat es tatsächlich keine Eile, hier zuzugreifen. Diese Bodenbildung muss durch einen Ausbruch über die entscheidende, durch die 200-Tage-Linie und den 2023er-Abwärtstrend verstärkte Widerstandszone 262/275 Euro vollendet sein, erst dann hätte man hier als bullischer Trader wieder das nötige Wasser unter dem Kiel!