Traton Aktie Prognose TRATON: Was ist denn hier los?

2023 war für Nutzfahrzeughersteller ein gutes Jahr. Das sah man anhand der Zahlen von Daimler Truck, das sah man gestern an den Zahlen der VW-Nutzfahrzeuge-Tochter TRATON. Aber auch hier ist die Frage: Waren die Zahlen einen solchen Kurssprung wert?

Ein Plus von 7,79 Prozent und mit 28,70 Euro ein neuer Verlaufs- und mit 28,50 Euro ein neuer Schlussrekord für die seit 2019 börsennotierte TRATON-Aktie, das klingt nach „Game Changer“-Zahlen. Schließlich hat die Aktie seit dem bisherigen Jahres-Verlaufstief im Januar über 40 Prozent zugelegt, es muss also etwas Entscheidendes besser gelaufen sein oder in Zukunft besser laufen, als man es von einigen Wochen noch vermutete. Und was?

Richtig ist: 2023 lief hervorragend. Der Umsatz legte um 16 Prozent zu, das waren knapp zwei Prozent mehr als im Schnitt von den Analysten erwartet. Die operative Gewinnmarge stieg von 5,1 Prozent im Jahr 2022 auf 8,6 Prozent, die Prognose lag bei 8,2 Prozent. Und Umsatzanstieg und höhere Marge kumulierten sich zu einem operativen Ergebnis von 4,03 Milliarden Euro, fast doppelt so viel wie 2022 und zu einem Gewinn pro Aktie von 4,90 Euro nach 2,28 Euro im Vorjahr.

Damit ist das Kurs/Gewinn-Verhältnis (KGV) der Aktie auch für die traditionell niedriger bewertete Fahrzeugbranche niedrig, sogar nach diesem Kurssprung: Das KGV für 2023 läge bei 5,8. Starke Zahlen, aber wichtiger war für die Anleger natürlich, ob es auch so stark weitergehen kann. Es dürfte der bei TRATON dahingehend demonstrierte Optimismus sein, der die Aktie am Dienstag derart massiv durch die Decke trug:

Expertenmeinung: Bis zur Vorlage des Ausblicks lag die durchschnittliche Erwartung der Experten für 2024 bei einem moderaten Umsatzrückgang um fünf Prozent, wobei man da von der jetzt übertroffenen, eigenen 2023er-Schätzung ausging. Für die operative Marge kalkulierte man unter den Analysten im Schnitt mit 8,1 Prozent. TRATON selbst aber sieht den Umsatz 2024 zwischen -5 und +10 Prozent und die Marge bei acht bis neun Prozent. Da ist also auf der Oberseite weitaus mehr drin … wenn die unternehmenseigenen Erwartungen eintreten.

Was man zumindest als noch unsicher einordnen könnte, wenn man sieht, dass der Auftragseingang im Jahr 2023 auch hier, vergleichbar mit Daimler Truck, deutlich um 21 Prozent gefallen ist, der TRATON-Chef aber dennoch das Ziel ausgab, die Verkaufspreise 2024 auf „historisch hohem Niveau zu halten“. Das könnte bei einer sinkenden Nachfrage und einem Auftragsboom zuvor, der die Preise auf diese hohen Levels trieb, durchaus auch misslingen.

Dass die Trader davon am Dienstag nichts wissen wollten, ist nicht untypisch, bei so vielen „good news“ neigen manche dazu, Haare in der Suppe gar nicht erst zu suchen, vor allem, wenn sie nur potenziell existieren. Aber man sollte dennoch genau darauf achten, was die Aktie in den kommenden Tagen tun wird.

Denn sie ist in die entscheidende Widerstandszone aus den Hochs der Jahre 2019 und 2021 zwischen 27,28 und 28,40 Euro hinein gelaufen, erst einmal aber nicht durchgekommen. Das kann an der Dimension des gestrigen Kursanstiegs liegen, der am Hoch Gewinnmitnahmen provozierte. Aber auf der anderen Seite ist es eher die Regel als die Ausnahme, dass diejenigen, die Kasse machen wollen abwarten, bis die Käufe versiegen, bevor sie aussteigen. Was vor allem dann zum Thema würde, wenn TRATON aus dieser Zone 27,28/28,40 Euro wieder nach unten herausfallen sollte. Noch ist hier also offen, ob die Aktie jetzt durch die Decke geht oder doch gerade an ihren Deckel gestoßen ist.

Quellen:
Ergebnis 2023 und Ausblick 2024, 05.03.2024: https://traton.com/de/newsroom/pressemitteilungen/TRATON-im-Jahr-2023-sehr-erfolgreich.html