Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Die letzten Handelstage an der Wall Street hatten es wirklich in sich. Vor allem Technologieaktien gaben ordentlich Gas und so gehörte der Nasdaq zu den größten Gewinnern unter den Indizes. Hier waren insbesondere Papiere aus dem Bereich Software stark gefragt.
Diese positive Energie übertrug sich auch auf die Adobe-Aktie. Zwei Monate lang währte die Konsolidierung in der Handelsspanne zwischen rund 500 und 575 USD. Nun aber ist der Breakout endlich gelungen und die obere Widerstandsebene konnte gebrochen werden. Somit geht das Papier in eine bullische Trendphase über.
Expertenmeinung: Die Ergebnisse zum abgelaufenen bzw. laufenden Quartal stehen erst am 13. Dezember auf dem Plan. Die letzten Daten vom 14. September wurden eher gemischt aufgenommen und haben der Aktie auf fundamentaler Ebene keine wirklich positiven Impulse gebracht.
An der Börse aktuell gelang aber der technische Breakout und neue Kaufsignale liegen auf dem Tisch. Solange die Kurse nicht wieder signifikant die Ebene bei 575 USD nach unten verletzen, haben hier die Bullen das Zepter übernommen. Das nächste Kursziel sehe ich im Bereich von 650 USD. Somit eine gute Zeit, um wieder „bullisch“ auf die Aktie zu werden.
Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Die Aktie des US-Softwarekonzerns gehört in diesem Jahr zweifelsohne zu den großen Gewinnern. Seit Jahresbeginn hat die Adobe-Aktie mehr als 50% zugelegt und führte den Sektor gemeinsam mit Microsoft über weite Strecken an.
Die jüngst an der Wall Street stattgefundene Korrektur hat das Papier bisher gut überstanden und zeigte somit Relative Stärke gegenüber dem Gesamtmarkt. Nach wie vor können sich die Kurse über der psychologisch wichtigen Marke bei 500 USD halten. Der Trend befindet sich aktuell in einer neutralen Phase.
Expertenmeinung: Die nächsten Quartalsergebnisse werden Mitte Dezember veröffentlicht und somit wird es vorerst auf fundamentaler Sicht wenig neue Impulse geben. Die Entscheidung über den weiteren Verlauf wird wohl zwischen dem oberen Widerstand bei rund 570 USD und der Unterstützung bei rund 500 USD fallen.
Ein Breakout darüber dürfte die Bullen zu neuen Käufen motivieren und könnte die Rallye noch ein gutes Stück weit anfeuern. Anders wiederum würde sich die Lage bei einem Bruch der Unterstützung entwickeln. Dies wäre in Folge als Übergang in eine bärische Trendsituation zu werten. So oder so. Die aktuelle Lage ist überaus spannend, und neue Signale sind bald zu erwarten.
Haben Sie eine Kaufliste für den Crash? Sind sie vorbereitet? Oder sollte man bei Adobe einfach direkt zuschlagen?
Sie kennen die Gewinner
Eine der einfachsten und besten Methoden, Gewinneraktien zu identifizieren, ist unser Alltag. Man muss sich nur umschauen. Egal ob privat oder geschäftlich, Adobe dürfte so ziemlich jeder kennen und nutzen und das bereits seit vielen Jahren.
Wer das zum Anlass genommen hätte, sich das Unternehmen etwas detaillierter anzuschauen, hätte nur zu einem positiven Schluss kommen können. Die geschäftliche Entwicklung ist herausragend, das Unternehmen ist hochprofitabel und die Produkte von Adobe sind in ihren jeweiligen Märkten dominant.
In den zurückliegenden zehn Jahren konnte der Umsatz 4,06 auf 17,61 Mrd. USD massiv gesteigert werden. Die operative Marge hat sich in dieser Zeit von 11 auf 34 % massiv verbessert und die Zahl er ausstehenden Aktien wurde von 501 auf 470 Millionen Stück reduziert.
Das Geschäft ist nicht kapitalintensiv und gut skalierbar. Adobe hat keine Nettoverpflichtungen und mehr als 6 Mrd. USD Cash.
Adobe bringt alles mit
Der Gewinn kletterte in dieser Zeit von 1,34 auf 13,71 USD je Aktie und dementsprechend hat sich der Kurs vervielfacht. Der freie Cashflow liegt regelmäßig über dem gemeldeten Gewinn.
Darüber hinaus handelt es sich um ein Abogeschäft mit planbaren Einnahmen und guter Kundenbindung.
Es gibt wenig zu kritisieren. Die einzige Gefahr besteht darin, dass ein aufstrebender Konkurrent Adobe irgendwann das Wasser abgräbt. Bisher sind alle daran gescheitert, doch möglich wäre es. Der einzige Wettbewerber, der in den letzten Jahren aufgetaucht ist und das Potenzial dazu hatte, war Figma.
Figma hatte Adobe im UX-Design zunehmende Konkurrenz gemacht, daher hat man das Unternehmen geschluckt. Derzeit laufen jedoch noch Prüfungen durch die Kartellbehörden.
Kurzfristig ist der Markt extrem ineffizient
Glücklicherweise vergisst der Markt von Zeit zu Zeit aber, welche Qualität ein Unternehmen hat. Das passiert meistens während Crashs oder wenn eine Branche oder Kategorie von Aktien in Ungnade fällt.
In solchen Situationen wird unterschiedslos abverkauft und es ergeben sich Kaufgelegenheiten. Bei Adobe war das zum Beispiel 2020 der Fall. Während des Crashs rutschte die Aktie auf 255 USD, nur um wenige Monate später bei 700 USD zu stehen.
Im vergangenen Jahr kam es dann wieder zu einem massiven Abverkauf. Dazu hatte wieder die allgemeine Marktschwäche beigetragen, aber auch, dass alle „Coronagewinner“ unterschiedslos abverkauft wurden.
Das führte dazu, dass die P/E auf etwa 20 sank. Seit der Umstellung des Geschäftsmodells vor etwa zehn Jahren, war die Aktie niemals günstiger. Im Durchschnitt lag die P/E in dieser Zeit bei 40. Es gab also dezente Hinweise darauf, dass eine Unterbewertung vorliegen könnte.
Im Verhältnis zu den erwarteten Wachstumsraten war die Bewertung ebenfalls sehr günstig.
Sind Sie vorbereitet?
Das galt auch im Vergleich zu anderen Unternehmen mit Abo-Geschäftsmodellen. Als Faustregel gilt, dass selbst mittelprächtige Abo-Unternehmen mit schwachem Wachstum für einen P/FCF von 20-25 gehandelt werden. Am Tief lag der P/FCF von Adobe bei knapp unter 18. Daher hatte ich im vergangenen Jahr auch mehrfach auf Adobe hingewiesen, auch mitten im Crash, beispielsweise im September 2022, bei einem Kurs von 304,15 USD.
Einige Leser werden und dürfen mir nun gerne vorwerfen, dass ihnen diese Informationen jetzt auch nichts mehr nützen – doch das ist ein Irrglaube.
Der nächste Crash wird kommen, so sicher wie das Amen in der Kirche. Und Sie sollten heute schon wissen, wie Sie sich dann verhalten werden.
An der Herangehensweise hat sich seitdem nichts geändert. Wer vorbereitet ist, kann kühl und rational agieren, während die Mehrheit panisch und emotional handelt.
Jetzt sind sie am Zug. Haben Sie eine Kaufliste für den Crash und sind auf das nächste Börsenbeben vorbereitet?
Seitdem der Artikel veröffentlicht wurde, kam es zu drei Crashs (Ende 2018, 2020 und 2022). Falls Sie sie nicht für sich genutzt haben, ist das nicht schlimm, nutzen Sie doch einfach die nächsten drei für sich.
Adobe ist selbst jetzt noch nicht teuer
Vielleicht haben Sie mit Adobe bereits eine erste Aktie für Ihre Watchliste gefunden.
Abgesehen von den letzten Monaten, lag die P/E von Adobe in den letzten Jahren an allen relevanten Tiefs bei 30-35. Aktuell entspräche das einem Kurskorridor von 472,80 bis 551,76 USD.
Es ist erstaunlich, aber nach diesem Maßstab ist Adobe selbst jetzt noch nicht sonderlich teuer. Am unteren Ende des Korridors könnte man wohl guten Gewissens eine erste Tranche kaufen.
Damit die Aktie jedoch so weit fällt, müsste es wohl wieder zu einem externen Schock und einem Börsencrash kommen. Denn bei Adobe läuft das Geschäft schlichtweg zu gut, das zeigen auch die jüngsten Quartalszahlen vom 14. September.
Der Gewinn lag mit 4,09 je Aktie weit über den Erwartungen von 3,96 USD. Der Umsatz übertraf mit 4,89 Mrd. die Analystenschätzungen von 4,85 Mrd. USD ebenfalls.
Es läuft
Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 10 % und einem Gewinnsprung um 20 %. Der operative Cashflow kletterte um 10 % auf 1,87 Mrd. USD.
Derzeit verwendet man den Großteil der freien Mittel, um eigene Aktien zurückzukaufen. Im ersten Quartal hat man dafür 1,4 Mrd. USD aufgewendet, im zweiten und dritten jeweils 1,0 Mrd. USD.
Dadurch hat man die Zahl der ausstehenden Aktien von 470 auf 459 Millionen Stück reduziert und trotzdem sind die Barmittelbestände von 4,24 auf 6,60 Mrd. USD gestiegen.
Als der Aktienkurs im vergangenen Jahr niedriger war, hat man noch deutlich mehr in Buybacks gesteckt. Adobe macht es genau richtig und könnte in Sachen Kapitalallokation für viele als Vorbild dienen.
Als Reaktion auf die jüngsten Quartalszahlen, hat die Aktie um 2,37 % auf 539,05 USD nachgegeben. Wird der Rücksetzer im regulären Handel bestätigt, würde unter 550 USD ein schwaches Verkaufssignal ausgelöst. Es wäre gut möglich, dass die Aktie anschließend zur Unterstützung bei 525 oder 500-505 USD zurückkommt.
Darunter wäre sogar der Weg in Richtung 475 oder 440-450 USD frei. Tiefere Kurse sind aus heutiger Sicht unwahrscheinlich. Dazu bräuchte es vermutlich desaströse Quartalszahlen oder einen allgemeinen Crash.
Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Das US-amerikanische Softwareunternehmen profitierte in den letzten Monaten von der Euphorie rund um das Thema „Künstliche Intelligenz“. Nach einer Rallye von mehr als 40 % gönnten sich die Kurse von Juli auf August eine kleine Verschnaufpause auf hohem Niveau. Die Adobe-Aktie konnte in einer recht schwierigen Marktphase jedoch einen Großteil der Gewinne halten und zeigte somit über weite Strecken Relative Stärke gegenüber ihren Konkurrenten. Diese Woche verlief wieder nach Regieplan. Die Bullen übernahmen erneut das Ruder und sorgten für neue Zwischenhochs. Somit setzt sich der Aufwärtstrend weiter fort.
Expertenmeinung: In der primären Aufwärtsbewegung, welche von Mai bis Juli stattfand, bot vor allem die 20-Tage-Linie einen soliden Rückhalt. In der Konsolidierung war es in Folge die 50-Tage-Linie, welche dem Titel unter die Arme griff und eine Ausweitung der Korrektur verhinderte. Solange also diese beiden gleitenden Durchschnitte nicht nachhaltig gebrochen werden, stehen die Chancen auf weiter steigende Kurse überaus gut. Sollte die Rallye in der aktuellen Art und Weise weitergehen, gehe ich noch dieses Jahr von einem möglichen Kursziel in Richtung der Marke von 700 USD aus.
Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Gestern ist das US-amerikanische Softwareunternehmen von der Bank of America von neutral auf bullisch aufgestuft worden. Das Kursziel liegt laut Analysten bei 630 USD. Die Adobe-Aktie konnte sich jedoch auf diese Nachricht hin nur kurzfristig in Szene setzen und produzierte einen klassischen Fehlausbruch. In den letzten Handelstagen hat sich ein kleiner Widerstand bei rund 524 USD gebildet. Dieser wurde zwar zu Beginn des Handels gebrochen, doch von da an ging es fast steil in Richtung Süden. Am Ende schloss das Papier nahe dem Tagestief. Ein Fehlausbruch mit Folgen?
Expertenmeinung: Vorerst ist die Lage noch nicht allzu bedenklich. Zwar ist der Trend vorübergehend in eine neutralen Phase zurückgekehrt, doch dies hat die Aktie bisher nicht sonderlich belastet. Aktuell halten sich die Kurse noch über der 50-Tage-Linie und solange die Bullen die Ebene bei 500 USD verteidigen können, bleibt eine bullische Gesamteinstufung noch völlig im Rahmen. Erst darunter müssten sich Anleger Sorgen machen, dass die Bären allmählich die Chance auf eine größere Korrektur wittern.
Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Der Hype rund um das Thema Künstliche Intelligenz (KI) hat auch die Aktie des Softwareherstellers in den letzten Monaten beflügelt. Nachdem den Bullen Ende Mai der Sprung über die Hochs von April gelungen ist, war die Adobe-Aktie kaum noch zu stoppen. Die Kurse schnellten um fast +40% in die Höhe, um erst über der Marke von 500 USD eine kleine Verschnaufpause zu starten. Die darauffolgende Seitwärtsbewegung wurde Ende der vorigen Woche von der 20-Tage-Linie aufgefangen. Seither hat sich der Kaufdruck wieder stetig erhöht und gestern gelang zudem der Ausbruch aus der Seitwärtsphase. Somit haben wir ein frisches Kaufsignal auf dem Tisch. Der Aufwärtstrend könnte alsbald um ein neues Hoch reicher sein.
Expertenmeinung: Grundsätzlich stellt sich natürlich die Frage, wie viel Potenzial noch in der Aktie steckt. Hier werden wir beim Blick auf das längerfristige Chartbild fündig, denn bis zum bisherigen Allzeithoch, welches knapp unter der Marke von 700 USD gebildet wurde, gibt es keine nennenswerten Widerstände mehr. Ob die Aktie es bis hier hinschafft, bleibt natürlich abzuwarten, aber die Ausgangslage sieht schon mal sehr vielversprechend aus. Mittelfristig sollten die Kurse nun nicht mehr unter das Niveau von 475 USD fallen. Hier befindet sich das letzte Zwischentief inklusive der 20-Tage-Linie, welche zu dieser Marke aufgeschlossen hat.
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